Η πρώτη ομιλία του Κέβιν Γουόρς ως προέδρου της Fed στο Τζάκσον Χόουλ, την Παρασκευή 28 Αυγούστου, αναδιέταξε μέσα σε λίγες ώρες τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική. Οι πιθανότητες αύξησης επιτοκίων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου εκτοξεύθηκαν από 35% σε 57%.
Τι είπε
Ο πρόεδρος της Fed δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα πρέπει να είναι βέβαιη ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός κινείται προς τον στόχο με καθαρό τρόπο και με επαρκή ταχύτητα, διαφορετικά, όπως είπε, υπάρχει δουλειά που πρέπει να γίνει. Χαρακτήρισε τον στόχο του 2% σταθερό και αμετακίνητο, περιέγραψε τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια ως το κυρίαρχο εργαλείο και σημείωσε ότι οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες δεν είναι περιοριστικές. Απέφυγε να δώσει καθοδήγηση για τις επόμενες κινήσεις.
Η αντίδραση στα ομόλογα και το δολάριο
Η απόδοση του διετούς αμερικανικού τίτλου ανέβηκε στο 4,35%, δηλαδή δώδεκα μονάδες βάσης υψηλότερα, ενώ του δεκαετούς διαμορφώθηκε στο 4,728%. Ο δείκτης δολαρίου ενισχύθηκε 0,5% στις 99,65 μονάδες. Η αντίδραση συγκεντρώθηκε στο βραχύ άκρο της καμπύλης, κάτι που είναι το τυπικό αποτύπωμα μιας αλλαγής προσδοκιών για τη νομισματική πολιτική και όχι για την ανάπτυξη.
Πώς αντέδρασαν οι μετοχές
Ο S&P 500 υποχώρησε 0,25% στις 7.711,48 μονάδες, ο Nasdaq Composite 0,52% στις 26.402,42 μονάδες και ο Dow Jones έκλεισε ουσιαστικά αμετάβλητος στις 53.559,34 μονάδες. Η πραγματική ζημιά έγινε στις μικρές κεφαλαιοποιήσεις, με τον Russell 2000 να χάνει πάνω από 1,3%, καθώς και στις εταιρείες κοινής ωφέλειας και τα ακίνητα, δηλαδή στους κλάδους με τη μεγαλύτερη ευαισθησία στα επιτόκια. Ξεχωριστά, η PayPal βυθίστηκε 12% όταν το σχήμα των Advent και Stripe εγκατέλειψε την προσπάθεια εξαγοράς 50 δισ. δολαρίων.
Τι σημαίνει πρακτικά
Η αγορά πέρασε από το ερώτημα πότε θα μειωθούν τα επιτόκια στο ερώτημα αν θα αυξηθούν. Αυτή η μετατόπιση αλλάζει τη σειρά προτεραιότητας στα χαρτοφυλάκια, ευνοώντας εταιρείες με χαμηλό δανεισμό και σταθερές ταμειακές ροές έναντι όσων στηρίζονται σε φθηνή χρηματοδότηση.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve, Υπουργείο Οικονομικών ΗΠΑ, δεδομένα κλεισίματος αγορών.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
