Το ιαπωνικό γεν κινείται στα ισχυρότερα επίπεδα από τον Φεβρουάριο, έχοντας ενισχυθεί από περίπου 160 ανά δολάριο σε επίπεδα γύρω από τα 153 με 154 μέσα σε λίγες συνεδριάσεις. Η κίνηση προηγείται της συνεδρίασης της Τράπεζας της Ιαπωνίας στις 18 Σεπτεμβρίου, όπου η αγορά θεωρεί σχεδόν βέβαιη μια αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης, από το 1,0% στο 1,25%. Στη Wall Street η ημέρα ήταν πτωτική, με το ETF του S&P 500 στα 765,96 δολάρια και πτώση 0,55%, ενώ αυτό του Dow Jones υποχώρησε 1,13% στα 528,03 δολάρια.
Από την παρέμβαση στην αλλαγή επιτοκίων
Η ενίσχυση του γεν δεν ξεκίνησε από την αγορά. Το ιαπωνικό υπουργείο Οικονομικών γνωστοποίησε ότι δαπάνησε 15,4 τρισ. γεν, περίπου 98,7 δισ. δολάρια, σε αγορές γεν και πωλήσεις δολαρίων μεταξύ 30 Ιουλίου και 26 Αυγούστου, τη μεγαλύτερη μηνιαία παρέμβαση που έχει καταγραφεί. Το αποτύπωμα φάνηκε στα συναλλαγματικά διαθέσιμα, τα οποία στο τέλος Αυγούστου υποχώρησαν στα 1,208 τρισ. δολάρια από 1,287 τρισ. τον Ιούλιο, μείωση ρεκόρ 79,6 δισ. δολαρίων. Το μεγαλύτερο μέρος της μείωσης προήλθε από ξένους τίτλους, κυρίως αμερικανικά κρατικά ομόλογα, που αποτελούν περίπου το 70% των διαθεσίμων.
Γιατί ενδιαφέρει τη Wall Street
Το φθηνό γεν χρησιμοποιήθηκε επί χρόνια ως πηγή δανεισμού για τοποθετήσεις σε περιουσιακά στοιχεία με υψηλότερη απόδοση, μεταξύ αυτών και σε αμερικανικές μετοχές. Ο διασυνοριακός δανεισμός σε γεν είχε φτάσει κοντά στα 360 τρισ. γεν στα τέλη Μαρτίου, σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών. Όταν το νόμισμα ανατιμάται απότομα, το κόστος αυτών των θέσεων αυξάνεται και μέρος τους κλείνει, κάτι που ασκεί πίεση σε μετοχές με υψηλές αποτιμήσεις. Η αντίδραση φαίνεται στους τεχνολογικούς τίτλους, με τη Nvidia στα 225,80 δολάρια και πτώση 1,98% και τη Microsoft στα 494,01 δολάρια με πτώση 1,14%.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Η ισχυροποίηση του γεν λειτουργεί σαν σιωπηλή σύσφιξη για τις παγκόσμιες αγορές, ακόμη και όταν οι κεντρικές τράπεζες εκτός Ιαπωνίας δεν αλλάζουν τίποτα. Για ένα ευρωπαϊκό χαρτοφυλάκιο η επίδραση είναι έμμεση αλλά υπαρκτή, καθώς μειώνεται η μόχλευση που στηρίζει τις πιο ακριβές μετοχές. Το κρίσιμο δεν είναι η ίδια η αύξηση επιτοκίων, που έχει ήδη προεξοφληθεί, αλλά το μήνυμα για τη συνέχεια. Μια ένδειξη ότι ακολουθεί και δεύτερη αύξηση μέχρι τις αρχές του 2027 θα κρατούσε ζωντανή την πίεση στις θέσεις μόχλευσης.
Πηγές στοιχείων, ιαπωνικό υπουργείο Οικονομικών, Τράπεζα της Ιαπωνίας, Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών και τιμές κλεισίματος διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
