Ο χαλκός έγραψε ιστορικό υψηλό στις 7 Σεπτεμβρίου, φτάνοντας τα 14.533 δολάρια ο τόνος στο τρίμηνο συμβόλαιο του Χρηματιστηρίου Μετάλλων του Λονδίνου, ξεπερνώντας το προηγούμενο ρεκόρ των 14.527,50 δολαρίων του Ιανουαρίου 2026. Μέσα σε λίγες ημέρες όμως η εικόνα αντιστράφηκε. Την Παρασκευή το τρίμηνο συμβόλαιο διαμορφώθηκε στα 14.271 δολάρια, με εβδομαδιαία πτώση περίπου 1%, διακόπτοντας μια σειρά δέκα ανοδικών εβδομάδων.
Ο δασμός που δεν ήρθε
Η αιτία της αναστροφής είναι πολιτική. Η αμερικανική εξέταση για την επιβολή δασμού στον καθαρό χαλκό, με προθεσμία εισήγησης την 30ή Ιουνίου 2026, δεν έχει καταλήξει. Η δομή που είχε συζητηθεί προέβλεπε δασμό 15% από την 1η Ιανουαρίου 2027 και 30% από τον Ιανουάριο 2028. Ήδη από το 2025 ισχύει δασμός 50% στα ημικατεργασμένα προϊόντα χαλκού, όπως σωλήνες, σύρματα και ράβδοι, όμως η καθαρή κάθοδος παραμένει εξαιρεμένη. Καθώς η αγορά είχε προεξοφλήσει ότι οι δασμοί θα προχωρήσουν, ο δισταγμός αφαιρεί το σχετικό ασφάλιστρο από την τιμή.
Η στρέβλωση στα αποθέματα
Το αποτέλεσμα της αβεβαιότητας είναι μια τεράστια ανακατεύθυνση φορτίων. Περίπου 900.000 τόνοι χαλκού κατευθύνθηκαν σε αμερικανικές αποθήκες μέσα στο 2026 και τα αμερικανικά αποθέματα προβλέπεται να φτάσουν τους 1,8 εκατ. τόνους στο τέλος του έτους. Τα αποθέματα στο αμερικανικό χρηματιστήριο εμπορευμάτων έφτασαν τους 675.185 τόνους, ιστορικό ρεκόρ. Οι αμερικανικές εισαγωγές καθαρής καθόδου έφτασαν τους 885.000 τόνους στο πρώτο εξάμηνο, περισσότερο από το διπλάσιο του πρώτου εξαμήνου 2024, με τον Ιούλιο μόνο να φτάνει τους 225.094 τόνους. Παράλληλα υπάρχουν πραγματικές διαταραχές προσφοράς, με απαγόρευση εξαγωγών συμπυκνώματος από τη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό και με το εργοστάσιο της PT Smelting στην Ινδονησία, δυναμικότητας 342.000 τόνων ετησίως, κλειστό από τις 8 Αυγούστου.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Η αγορά χαλκού σήμερα δεν αντικατοπτρίζει παγκόσμια έλλειψη αλλά γεωγραφική ανισοκατανομή που δημιούργησε η δασμολογική αβεβαιότητα. Όποιος τοποθετείται σε μεταλλευτικές μετοχές ή σε εμπορευματικούς δείκτες πρέπει να έχει υπόψη ότι ένα σημαντικό κομμάτι της τρέχουσας τιμής είναι ασφάλιστρο πολιτικής και όχι θεμελιώδης ζήτηση, οπότε μπορεί να εξαφανιστεί με μία ανακοίνωση.
Πηγές, στοιχεία του Χρηματιστηρίου Μετάλλων του Λονδίνου και δεδομένα αποθεμάτων του αμερικανικού χρηματιστηρίου εμπορευμάτων.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
