Ο χρυσός διαπραγματευόταν την Παρασκευή στα 4.385,61 δολάρια η ουγκιά, ουσιαστικά αμετάβλητος με οριακή άνοδο 0,06%. Το ενδιαφέρον είναι το πλαίσιο. Η πραγματική απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς τίτλου, δηλαδή η απόδοση των τιμαριθμοποιημένων ομολόγων, διαμορφώθηκε στο 2,55%, με την ονομαστική απόδοση στο 4,95%. Το τριακονταετές άγγιξε το 5,38%, υψηλότερο επίπεδο από το 2007.
Γιατί αυτό θα έπρεπε να είναι κακό για τον χρυσό
Ο χρυσός δεν αποδίδει τόκο. Όταν λοιπόν τα πραγματικά επιτόκια ανεβαίνουν, το κόστος ευκαιρίας της κατοχής του μεγαλώνει και θεωρητικά η τιμή πρέπει να υποχωρεί. Στο διάστημα από τις 7 έως τις 11 Σεπτεμβρίου η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων από τη Fed στη συνεδρίαση της 16ης Σεπτεμβρίου εκτινάχθηκε από περίπου 60% σε περίπου 90%, μετά τον πληθωρισμό Αυγούστου στο 3,4% και τον δομικό στο 2,4%. Παρά ταύτα, ο χρυσός υποχώρησε μόλις από τα 4.411 στα 4.386 δολάρια, δηλαδή περίπου 90 δολάρια κάτω από τα υψηλά της προηγούμενης εβδομάδας κοντά στα 4.500 δολάρια.
Τι δείχνει η τοποθέτηση των κερδοσκόπων
Τα στοιχεία της αμερικανικής Επιτροπής Συναλλαγών Προθεσμιακών Εμπορευμάτων για την αναφορά της 8ης Σεπτεμβρίου δείχνουν ότι οι μη εμπορικοί συμμετέχοντες αύξησαν την ανοδική τους θέση μέσα στην πτώση. Οι θέσεις αγοράς έφτασαν τα 261.007 συμβόλαια και οι θέσεις πώλησης τα 29.047, με καθαρή ανοδική θέση 231.960 συμβόλαια. Σε εβδομαδιαία βάση οι αγορές αυξήθηκαν κατά 522 συμβόλαια και οι πωλήσεις μειώθηκαν κατά 3.314. Αντίθετα, το ασήμι δέχθηκε ισχυρότερο πλήγμα, με πτώση 2,58% στα 64,90 δολάρια και τον λόγο χρυσού προς ασήμι να διευρύνεται στο 67,6.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Η αντοχή του χρυσού απέναντι σε πραγματικές αποδόσεις 2,55% δείχνει ότι η αγορά τιμολογεί κάτι πέρα από τα επιτόκια, πιθανότατα τον γεωπολιτικό κίνδυνο και τις ανησυχίες για τα δημοσιονομικά ελλείμματα. Η σημαντική διαφοροποίηση του ασημιού είναι υπενθύμιση ότι τα δύο μέταλλα δεν είναι υποκατάστατα. Το ασήμι έχει μεγάλη βιομηχανική χρήση, οπότε ακολουθεί και τον κύκλο της οικονομίας, με πολύ μεγαλύτερη μεταβλητότητα.
Πηγές, δελτίο H.15 της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, αναφορά δεσμεύσεων εμπόρων της αμερικανικής Επιτροπής Συναλλαγών Προθεσμιακών Εμπορευμάτων και δελτίο τιμών καταναλωτή του αμερικανικού Γραφείου Στατιστικής Εργασίας.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
