Περίπου το μισό της αύξησης των κερδών του S&P 500 προέρχεται σήμερα από τις επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη, σύμφωνα με εκτίμηση του επικεφαλής στρατηγικού αναλυτή αμερικανικών μετοχών της Goldman Sachs, Μπεν Σνάιντερ. Το μέγεθος αυτό προβάλλεται συχνά ως επιχείρημα υπέρ της αγοράς. Ταυτόχρονα όμως περιγράφει πόσο στενή έχει γίνει η βάση πάνω στην οποία στηρίζεται η κερδοφορία ολόκληρου του δείκτη.
Τα μεγέθη πίσω από τον αριθμό
Η Nvidia ανακοίνωσε για το δεύτερο τρίμηνο της χρήσης 2027 έσοδα 96,2 δισ. δολαρίων, αυξημένα κατά 106% σε ετήσια βάση, με τον τομέα κέντρων δεδομένων στα 89 δισ. δολάρια και άνοδο 117%. Για το τρέχον τρίμηνο η καθοδήγηση ανεβαίνει στα 108 δισ. δολάρια. Η Broadcom ανέφερε στο τρίτο της τρίμηνο έσοδα 16,7 δισ. δολαρίων από ημιαγωγούς τεχνητής νοημοσύνης, με άνοδο 221%, και αναμένει 21,7 δισ. δολάρια στο επόμενο. Η Oracle είδε τα έσοδα υποδομών cloud να αυξάνονται κατά 121% στα 7,4 δισ. δολάρια.
Γιατί ο αριθμός λειτουργεί και προς τις δύο κατευθύνσεις
Τα έσοδα αυτά είναι στην ουσία δαπάνες ελάχιστων αγοραστών. Η Microsoft έχει καθοδηγήσει για επενδύσεις περίπου 175 δισ. δολαρίων μέσα στο ημερολογιακό 2026, ενώ η Oracle προβλέπει κεφαλαιακές δαπάνες 90 έως 95 δισ. δολαρίων στη χρήση 2027. Πρόκειται για δαπάνες που αποφασίζονται ελεύθερα από τις διοικήσεις και μπορούν να επιβραδυνθούν χωρίς συμβατική δέσμευση. Αν δύο ή τρεις από αυτούς τους αγοραστές κόψουν ταχύτητα, ένα μεγάλο κομμάτι της αύξησης των κερδών του δείκτη εξαφανίζεται μέσα σε λίγα τρίμηνα.
Η εικόνα της αγοράς
Η μετοχή της Nvidia διαπραγματεύεται στα 212,32 δολάρια με πτώση 2,73% και η Broadcom στα 346,54 δολάρια με πτώση 4,27%. Αντίθετα, η Microsoft ενισχύεται 2,49% στα 507,96 δολάρια και η Alphabet 2,75% στα 347,80 δολάρια. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τον S&P 500 υποχώρησε 0,27%, ενώ ο δείκτης των εταιρειών μικρής κεφαλαιοποίησης έμεινε σχεδόν αμετάβλητος. Τα χρήματα δεν φεύγουν από την αγορά, μετακινούνται από τους κατασκευαστές τσιπ προς όσους αγοράζουν τα τσιπ.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Όποιος έχει θέση σε ένα ευρύ αμερικανικό δεικτοποιημένο προϊόν δεν έχει διασπορά απέναντι σε αυτόν τον κίνδυνο, την έχει μόνο ονομαστικά. Η ίδια θεματική βρίσκεται και στα κέρδη και στις αποτιμήσεις και στη στάθμιση του δείκτη. Το πρακτικό συμπέρασμα δεν είναι ότι πρέπει κανείς να αποχωρήσει, αλλά ότι αξίζει να γνωρίζει πού ακριβώς είναι εκτεθειμένος και να μετρά τη συνολική του έκθεση στην ίδια ιστορία, αντί να την υπολογίζει σαν τρεις διαφορετικές τοποθετήσεις.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, ανακοινώσεις αποτελεσμάτων και καταθέσεις στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ των Nvidia, Broadcom, Oracle και Microsoft.
