Ο χρυσός υποχώρησε τη Δευτέρα κάτω από τα 4.300 δολάρια ανά ουγγιά, στο χαμηλότερο επίπεδο εδώ και πάνω από έναν μήνα. Η τιμή διαμορφώθηκε γύρω στα 4.274 δολάρια, με ημερήσια πτώση περίπου 1,8%, ενώ το μεγαλύτερο διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο φυσικού χρυσού υποχώρησε 1,76% στα 391,75 δολάρια. Παρά την υποχώρηση, το μέταλλο παραμένει περίπου 16% υψηλότερα σε σχέση με πέρυσι.
Η πίεση έρχεται από τις προσδοκίες επιτοκίων
Η αφορμή ήταν τα στοιχεία πληθωρισμού της περασμένης Παρασκευής. Ο αμερικανικός δείκτης τιμών καταναλωτή ανέβηκε 0,4% τον Αύγουστο και 3,4% σε ετήσια βάση, με τη βενζίνη να εξηγεί πάνω από το ένα τρίτο της μηνιαίας ανόδου. Το αποτέλεσμα ήταν να ενισχυθούν οι προσδοκίες ότι η Fed θα αυξήσει επιτόκια στη συνεδρίαση της Τετάρτης, κάτι που παραδοσιακά λειτουργεί αρνητικά για ένα περιουσιακό στοιχείο χωρίς απόδοση.
Ο ανταγωνισμός των ομολόγων
Ο χρυσός δεν πληρώνει τόκο, οπότε κάθε άνοδος των πραγματικών αποδόσεων αυξάνει το κόστος ευκαιρίας για όποιον τον κρατά. Στις 11 Σεπτεμβρίου η απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς έφτασε το 4,96% και του τριακονταετούς το 5,35%, από 4,80% και 5,25% τρεις συνεδριάσεις νωρίτερα. Ταυτόχρονα το δολάριο ενισχύθηκε, με τον σχετικό δείκτη να κερδίζει 0,45% στη συνεδρίαση, και ένα ισχυρότερο δολάριο κάνει τον χρυσό ακριβότερο για όσους αγοράζουν με άλλα νομίσματα.
Η ενέργεια τραβά αντίθετο δρόμο
Το παράδοξο της ημέρας είναι ότι ο ίδιος παράγοντας που πιέζει τον χρυσό, δηλαδή η ενεργειακή ακρίβεια, ανεβάζει το πετρέλαιο. Το διαπραγματεύσιμο κεφάλαιο που παρακολουθεί το αμερικανικό αργό κέρδισε 2,48% στη συνεδρίαση. Ο χρυσός θεωρείται συχνά αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού, όμως όταν ο πληθωρισμός φέρνει αυστηρότερη νομισματική πολιτική, η άμεση αντίδραση της τιμής είναι συνήθως αρνητική.
Για τον ιδιώτη επενδυτή η κίνηση είναι υπενθύμιση ότι ο χρυσός δεν αντιδρά στον πληθωρισμό αυτόν καθαυτόν, αλλά στο τι κάνουν οι κεντρικές τράπεζες απέναντι σε αυτόν. Μετά από ένα ισχυρό ανοδικό σερί, τρεις συνεχόμενες εβδομάδες πτώσης δείχνουν ότι η θέση έχει γίνει ευαίσθητη στις αποφάσεις επιτοκίων. Η ανακοίνωση της Τετάρτης και οι νέες προβλέψεις της Fed είναι το επόμενο σημείο αναφοράς.
Πηγές, Bureau of Labor Statistics, U.S. Department of the Treasury, Federal Reserve.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
