Η OpenAI βρίσκεται σε πρώιμες συζητήσεις για νέο γύρο χρηματοδότησης που θα αποτιμούσε την εταιρεία σε πάνω από 1,2 τρισ. δολάρια. Το ποσό αντιστοιχεί σε αύξηση περίπου 40% έναντι της προηγούμενης αποτίμησης των 852 δισ. δολαρίων, η οποία είχε κλειδώσει τον Μάρτιο μαζί με δεσμεύσεις κεφαλαίων 122 δισ. δολαρίων. Σύμφωνα με όσα έχουν γίνει γνωστά, την πρωτοβουλία για τις επαφές πήραν οι ίδιοι οι επενδυτές και όχι η εταιρεία, η οποία υποστηρίζει ότι διαθέτει επαρκή ρευστότητα.
Η εισαγωγή στο χρηματιστήριο μετατίθεται
Η OpenAI έχει ήδη καταθέσει εμπιστευτικά αίτημα εισαγωγής από τον Ιούνιο, όμως ο επικεφαλής της έχει δηλώσει ότι δεν πρόκειται να βγει στο ταμπλό μέσα στο 2026 και ότι μια δημόσια εγγραφή είναι απίθανη πριν από το 2027. Το επιχείρημα είναι ότι η τρέχουσα συγκυρία, με ανοιχτή τη δημόσια συζήτηση για τους κινδύνους της τεχνητής νοημοσύνης, δεν ευνοεί ένα τέτοιο βήμα. Ο νέος ιδιωτικός γύρος λειτουργεί έτσι ως γέφυρα χρηματοδότησης μέχρι να ωριμάσουν οι συνθήκες.
Τα μεγέθη πίσω από την αποτίμηση
Τα ετησιοποιημένα έσοδα της εταιρείας ξεπερνούσαν τα 40 δισ. δολάρια τον περασμένο μήνα, με άνοδο περίπου 20% μετά την κυκλοφορία του τελευταίου μεγάλου μοντέλου της τον Ιούλιο. Στην αντίπερα όχθη, μόνο για την εκπαίδευση μοντέλων δαπανήθηκαν πέρυσι 34 δισ. δολάρια. Με βάση αυτά τα νούμερα, η συζητούμενη αποτίμηση αντιστοιχεί σε περίπου 30 φορές τα ετησιοποιημένα έσοδα, πολλαπλάσιο που προϋποθέτει ότι η ταχύτητα ανάπτυξης θα διατηρηθεί για χρόνια.
Το πλαίσιο της αγοράς
Οι συζητήσεις γίνονται σε μια εβδομάδα που η Wall Street τιμωρεί τις μετοχές ημιαγωγών, καθώς κορυφαία στελέχη του κλάδου ζητούν επιβράδυνση στην ανάπτυξη των πιο ισχυρών μοντέλων. Ταυτόχρονα, ανταγωνιστική εταιρεία του χώρου ετοιμάζεται να προωθήσει τη δική της δημόσια εγγραφή ήδη από τα μέσα Οκτωβρίου. Η αγορά καλείται να συμφιλιώσει δύο αντικρουόμενα σήματα, αυξανόμενη ρυθμιστική και ηθική πίεση από τη μία, και ακόμη μεγαλύτερες αποτιμήσεις από την άλλη.
Τι σημαίνει για τον ιδιώτη επενδυτή
Η OpenAI παραμένει μη εισηγμένη, οπότε δεν υπάρχει άμεσος τρόπος τοποθέτησης για τον ιδιώτη. Η έκθεση έρχεται έμμεσα, μέσω των εταιρειών που προμηθεύουν υποδομή και υπολογιστική ισχύ ή έχουν μετοχικούς δεσμούς μαζί της. Το χρήσιμο συμπέρασμα είναι ότι οι ιδιωτικές αποτιμήσεις δεν είναι τιμές αγοράς, διαμορφώνονται από λίγους μεγάλους επενδυτές και δεν ελέγχονται καθημερινά από το ταμπλό. Όταν τελικά έρθει η εισαγωγή, το πολλαπλάσιο θα δοκιμαστεί με πολύ αυστηρότερους όρους.
Πηγές στοιχείων, εταιρικές ανακοινώσεις και δημόσιες δηλώσεις της OpenAI, καταθέσεις στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
