Η αμερικανική Επιτροπή Προθεσμιακών Συμβολαίων Εμπορευμάτων, η CFTC, εξέδωσε στις 17 Σεπτεμβρίου επιστολή μη ανάληψης δράσης που επιτρέπει σε παρόχους λογισμικού, δηλαδή σε ψηφιακά πορτοφόλια και εφαρμογές συναλλαγών, να συνδέουν τους χρήστες τους με ρυθμισμένες αγορές παραγώγων χωρίς να εγγράφονται ως διαμεσολαβητές. Η απόφαση ήρθε λίγες ημέρες αφότου η Γερουσία απέτυχε να προωθήσει τον νόμο για το θεσμικό πλαίσιο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.
Τι ακριβώς επιτρέπεται
Η επιστολή εκδόθηκε από τη Division of Market Participants και σημαίνει ότι το προσωπικό της εποπτικής αρχής δεν θα εισηγηθεί μέτρα εναντίον εταιρειών που πληρούν συγκεκριμένους όρους. Το λογισμικό μπορεί να εμφανίζει δεδομένα αγοράς, να δείχνει θέσεις και να προωθεί εντολές για παράγωγα υπό την εποπτεία της CFTC, όπως συμβόλαια γεγονότων και διαρκή συμβόλαια. Πρόκειται για επέκταση προγενέστερης απόφασης του Μαρτίου 2026, η οποία είχε δώσει αντίστοιχη ελάφρυνση σε μία μόνο εταιρεία.
Οι υποχρεώσεις που μένουν
Η ελάφρυνση δεν είναι άνευ όρων. Οι πάροχοι οφείλουν να γνωστοποιούν στους χρήστες τη σχέση τους με τις εγγεγραμμένες οντότητες, τυχόν συγκρούσεις συμφερόντων και το ύψος των χρεώσεων, να τηρούν πολιτικές προώθησης και αρχεία συναλλαγών, να ενημερώνουν σε περίπτωση αφερεγγυότητας και να αποδέχονται εγγράφως τους όρους. Με άλλα λόγια, η αρχή μετατοπίζει το βάρος από την εγγραφή προς τη διαφάνεια.
Η εικόνα μετά το ναυάγιο του νόμου
Η κίνηση εντάσσεται σε ένα μοτίβο. Με το νομοθετικό πλαίσιο να παραμένει σε εκκρεμότητα, οι δύο αμερικανικές εποπτικές αρχές προχωρούν με δικά τους εργαλεία. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η SEC, ανακοίνωσε ήδη πενταετή εξαίρεση που επιτρέπει τη διαπραγμάτευση αμερικανικών μετοχών σε τεχνολογία κατανεμημένου καθολικού. Η αγορά κρυπτονομισμάτων παραμένει εν τω μεταξύ υπό πίεση, με το bitcoin να έχει υποχωρήσει αισθητά μετά το μπλοκάρισμα του νομοσχεδίου.
Για τον ιδιώτη επενδυτή η ουσία είναι διπλή. Αφενός η πρόσβαση σε ρυθμισμένα παράγωγα μέσω γνώριμων εφαρμογών γίνεται ευκολότερη, κάτι που μειώνει το ρίσκο αντισυμβαλλομένου σε σχέση με μη εποπτευόμενες πλατφόρμες. Αφετέρου η ευκολία πρόσβασης σε μοχλευμένα προϊόντα δεν μειώνει τον κίνδυνο των ίδιων των προϊόντων. Μία επιστολή μη ανάληψης δράσης είναι επίσης διοικητική πράξη που μπορεί να ανακληθεί, όχι νόμος, και αυτό διατηρεί την αβεβαιότητα του πλαισίου.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, Commodity Futures Trading Commission και Securities and Exchange Commission.
