Η οικοδομική δραστηριότητα στις ΗΠΑ έχασε ρυθμό τον Αύγουστο. Οι νέες ανεγέρσεις κατοικιών διαμορφώθηκαν σε ετησιοποιημένο ρυθμό 1.275.000 μονάδων, χαμηλότερα κατά 2,6% από τον Ιούλιο και κατά 1,2% από τον περυσινό Αύγουστο. Την ίδια εβδομάδα το μέσο επιτόκιο του τριακονταετούς στεγαστικού δανείου ανέβηκε στο 6,95%, από 6,76% επτά ημέρες νωρίτερα και 6,26% πριν από έναν χρόνο.
Τι δείχνουν αναλυτικά τα στοιχεία
Οι άδειες οικοδομής, ο πιο αξιόπιστος πρόδρομος δείκτης του κλάδου, υποχώρησαν 2,7% στις 1.394.000 μονάδες, παραμένουν όμως 3,5% υψηλότερα από πέρυσι. Η εικόνα δεν είναι ομοιογενής. Οι ανεγέρσεις μονοκατοικιών ενισχύθηκαν 7,6% στις 918.000 μονάδες, ενώ η αδυναμία εντοπίζεται στα συγκροτήματα πολλαπλών διαμερισμάτων. Αξίζει να σημειωθεί ότι η ίδια η στατιστική υπηρεσία επισημαίνει πως το διάστημα εμπιστοσύνης της μηνιαίας μεταβολής περιλαμβάνει το μηδέν, δηλαδή η πτώση δεν είναι στατιστικά ασφαλής και μπορεί να αναθεωρηθεί.
Οι παραδόσεις κατοικιών στερεύουν
Το πιο εντυπωσιακό νούμερο αφορά τις ολοκληρωμένες κατοικίες. Υποχώρησαν 11,9% μέσα σε έναν μήνα και 27,1% σε ετήσια βάση, στις 1.128.000 μονάδες. Το κύμα παραδόσεων που κρατούσε συγκρατημένα τα ενοίκια και τις τιμές τα προηγούμενα τρίμηνα εξαντλείται. Με λιγότερες παραδόσεις μέσα στο 2027 η προσφορά νέων κατοικιών θα είναι πιο σφιχτή, κάτι που ιστορικά στηρίζει τις τιμές ακόμη και σε περιβάλλον υψηλών επιτοκίων.
Το κόστος του χρήματος είναι η αιτία
Η άνοδος των στεγαστικών επιτοκίων ακολουθεί την πορεία της απόδοσης του αμερικανικού δεκαετούς ομολόγου, που επέστρεψε κοντά στο 5%. Το δεκαπενταετές στεγαστικό βρίσκεται πλέον στο 6,26%, από 5,41% πέρυσι. Κάθε αύξηση πενήντα μονάδων βάσης μεταφράζεται σε αισθητά υψηλότερη μηνιαία δόση και αποκλείει από την αγορά αγοραστές που μόλις οριακά πληρούσαν τα κριτήρια δανεισμού. Οι κατασκευαστές απαντούν με εκπτώσεις και επιδοτούμενα επιτόκια, λύσεις που πιέζουν τα περιθώρια κέρδους τους.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Η κατοικία είναι ο πιο ευαίσθητος στα επιτόκια κλάδος της αμερικανικής οικονομίας και λειτουργεί ως έγκαιρο σήμα για το πού οδηγείται η ζήτηση. Για όποιον έχει έκθεση σε κατασκευαστικές εταιρείες, σε τράπεζες με στεγαστικά χαρτοφυλάκια ή σε δείκτες πρώτων υλών, η εξασθένηση των ολοκληρώσεων προμηνύει χαμηλότερο όγκο εργασιών το επόμενο έτος. Από την άλλη, η στενότερη προσφορά κατοικιών περιορίζει το ενδεχόμενο απότομης διόρθωσης των τιμών. Το κρίσιμο ερώτημα παραμένει η πορεία των αποδόσεων των ομολόγων, γιατί από εκεί περνά κάθε σενάριο για τη στεγαστική αγορά.
Πηγές στοιχείων, U.S. Census Bureau και Freddie Mac.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
