Η SoftBank Group προχωρά σε έκδοση ομολόγων υψηλής απόδοσης άνω των 11 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με στόχο να χρηματοδοτήσει μέρος της επένδυσής της στην OpenAI. Η έκδοση περιλαμβάνει 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε τρεις διαφορετικές διάρκειες και ένα δισεκατομμύριο ευρώ σε δύο ακόμη διάρκειες. Πρόκειται για τίτλους κερδοσκοπικής βαθμίδας, δηλαδή χαμηλότερης πιστοληπτικής ποιότητας από την επενδυτική κατηγορία.
Πού κατευθύνονται τα κεφάλαια
Ο ιαπωνικός όμιλος έχει ήδη δεσμευτεί για σχεδόν 65 δισεκατομμύρια δολάρια προς την OpenAI. Τα νέα κεφάλαια θα καλύψουν ένα μέρος των επόμενων δόσεων. Η SoftBank δεν διαθέτει σταθερές ταμειακές ροές αντίστοιχες με εκείνες μιας βιομηχανικής εταιρείας. Το χαρτοφυλάκιό της αποτελείται κυρίως από συμμετοχές, με σημαντικότερη τη Arm, και η αξία τους μεταβάλλεται μαζί με τις αγορές. Έτσι κάθε νέα έκδοση χρέους αυξάνει τη μόχλευση πάνω σε ένα ενεργητικό που ήδη κινείται με μεγάλη μεταβλητότητα.
Γιατί ενδιαφέρει την αγορά
Η κίνηση δείχνει ότι η χρηματοδότηση της τεχνητής νοημοσύνης περνά όλο και περισσότερο από την αγορά ομολόγων και λιγότερο από ίδια κεφάλαια. Όταν μεγάλο μέρος των επενδύσεων σε κέντρα δεδομένων και μοντέλα στηρίζεται σε δανεισμό, το κόστος χρήματος γίνεται καθοριστικός παράγοντας. Με την απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς κοντά στο 5%, οι εκδότες κερδοσκοπικής βαθμίδας πληρώνουν σαφώς ακριβότερα από ό,τι πριν από δύο χρόνια.
Τι να προσέξει ο επενδυτής
Η ζήτηση για τους συγκεκριμένους τίτλους λειτουργεί ως θερμόμετρο της διάθεσης ανάληψης κινδύνου. Αν η έκδοση καλυφθεί άνετα και με χαμηλότερο από το αναμενόμενο επιτόκιο, η αγορά στέλνει το μήνυμα ότι εξακολουθεί να χρηματοδοτεί γενναιόδωρα την τεχνητή νοημοσύνη. Αν χρειαστεί υψηλότερο κουπόνι ή μικρότερο τελικό μέγεθος, αυτό θα διαβαστεί ως πρώτη ένδειξη κόπωσης. Ο Έλληνας επενδυτής που έχει έκθεση σε διεθνή αμοιβαία κεφάλαια τεχνολογίας δεν αγοράζει ο ίδιος τέτοια ομόλογα, επηρεάζεται όμως έμμεσα, γιατί η δυνατότητα των ομίλων να δανείζονται φθηνά στηρίζει τις αποτιμήσεις ολόκληρου του κλάδου.
Πρακτικά, η έκδοση της SoftBank αποτελεί ένα τεστ για το πόσο βαθιά είναι η πίστη της αγοράς στο αφήγημα της τεχνητής νοημοσύνης. Όποιος παρακολουθεί τον κλάδο αξίζει να δίνει σημασία όχι μόνο στις ανακοινώσεις νέων μοντέλων, αλλά και στο κόστος με το οποίο αυτά χρηματοδοτούνται.
Πηγές, ανακοίνωση της SoftBank Group προς τους επενδυτές και επίσημα στοιχεία της αγοράς ομολόγων.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
