Η απόδοση του τριακονταετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου έφτασε το 5,44%, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2004, καθώς το ξεπούλημα στις αγορές κρατικού χρέους επεκτείνεται σε όλο τον κόσμο. Σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών, στο κλείσιμο της Τετάρτης η απόδοση του δεκαετούς ήταν 5,11% από 4,96% την προηγούμενη ημέρα, του εικοσαετούς 5,45% και του διετούς 4,85%. Στην Ιαπωνία το δεκαετές ανέβηκε στο υψηλότερο σημείο από το 1996 και το γερμανικό δεκαετές διαπραγματεύεται κοντά στο 3,58%.
Τι πυροδότησε την κίνηση
Αφορμή ήταν τα προκαταρκτικά στοιχεία επιχειρηματικής δραστηριότητας της S&P Global για τον Σεπτέμβριο. Ο δείκτης στη μεταποίηση βγήκε στο 57,0 έναντι εκτίμησης 53,6 και στις υπηρεσίες στο 58,7 έναντι 55,8. Και οι δύο μετρήσεις περιγράφουν οικονομία που τρέχει με τον ταχύτερο ρυθμό πολλών ετών, με τις επιχειρήσεις να αναφέρουν αυξανόμενες πιέσεις στο κόστος. Όταν η ανάπτυξη επιταχύνει και ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο, οι επενδυτές ζητούν υψηλότερη απόδοση για να κρατήσουν μακροπρόθεσμο χρέος.
Η Fed δεν έχει τελειώσει
Στις 16 Σεπτεμβρίου η Federal Reserve ανέβασε το εύρος του βασικού επιτοκίου στο 3,75% έως 4,00% με ομόφωνη απόφαση, σημειώνοντας ότι ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός. Οι προβλέψεις των μελών της επιτροπής τοποθετούν τη διάμεση εκτίμηση για το επιτόκιο στο τέλος του 2026 στο 4,1%, τον πληθωρισμό δαπανών κατανάλωσης στο 3,7% και την ανάπτυξη στο 2,3%. Ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, Τζον Ουίλιαμς, μιλώντας σε συνέδριο στο Λονδίνο, ανέφερε ότι μια ακόμη αύξηση έως το τέλος του έτους αποτελεί λογικό τρόπο σκέψης.
Πώς αντέδρασαν οι αγορές
Στη Wall Street η πίεση ήταν μετρημένη αλλά διάχυτη. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τον S&P 500 υποχώρησε 0,47% στα 764,19 δολάρια, αυτό του Nasdaq 100 έχασε 0,90% και ο Dow Jones περιορίστηκε σε πτώση 0,29%. Το χαρτοφυλάκιο μακροπρόθεσμων ομολόγων TLT έπεσε 0,46%, ενώ το δολάριο ενισχύθηκε ελαφρά. Το αμερικανικό στεγαστικό επιτόκιο τριακονταετίας κινείται κοντά στο 7%.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Όσο οι αποδόσεις ανεβαίνουν, το ομόλογο γίνεται πραγματικός ανταγωνιστής της μετοχής. Ένα αμερικανικό κρατικό χαρτί που δίνει πάνω από 5% ανεβάζει τον πήχη που πρέπει να ξεπεράσει κάθε επενδυτική ιδέα και πιέζει ιδιαίτερα τις αποτιμήσεις των εταιρειών που στηρίζονται σε κέρδη του μακρινού μέλλοντος. Ταυτόχρονα, όποιος κρατά ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια βλέπει ζημιά στην τιμή, αφού η άνοδος των αποδόσεων σημαίνει πτώση των τιμών. Το πρακτικό συμπέρασμα είναι ότι η διάρκεια των ομολόγων μέσα στο χαρτοφυλάκιο μετράει τώρα πολύ περισσότερο από ό,τι τα προηγούμενα χρόνια.
Πηγές στοιχείων, U.S. Department of the Treasury, Federal Reserve, S&P Global.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
