Η AMD έχει παραχωρήσει δικαιώματα αγοράς μετοχών σε δύο από τους μεγαλύτερους πελάτες της, την OpenAI και τη Meta, για έως 160 εκατομμύρια μετοχές η καθεμία, με τιμή εξάσκησης ένα σεντ ανά μετοχή. Συνολικά πρόκειται για έως 320 εκατομμύρια νέες μετοχές, σε μια εταιρεία που διαπραγματεύεται στα 630,16 δολάρια και έχει κεφαλαιοποίηση γύρω από το ένα τρισεκατομμύριο δολάρια.
Πώς κατακτώνται τα δικαιώματα
Τα δικαιώματα δεν είναι δώρο. Κατακτώνται σταδιακά, σε δόσεις, καθώς κάθε πελάτης εγκαθιστά επεξεργαστές της σειράς Instinct MI450 σε βήματα του ενός γιγαβάτ. Η πλήρης κατάκτηση απαιτεί έξι γιγαβάτ ανά πελάτη, δηλαδή δώδεκα γιγαβάτ συνολικά. Υπάρχει και δεύτερη προϋπόθεση, καθώς κάθε δόση συνοδεύεται από στόχο τιμής της μετοχής, με την τελευταία να απαιτεί τα 600 δολάρια. Το δικαίωμα της OpenAI λήγει στις 5 Οκτωβρίου 2030 και εκείνο της Meta στις 23 Φεβρουαρίου 2031. Μέχρι τον Ιούνιο του 2026 δεν είχε κατακτηθεί καμία μετοχή.
Τι σημαίνει για τον αριθμό των μετοχών
Η AMD έχει περίπου 1,63 δισεκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία. Αν εξασκηθούν όλα τα δικαιώματα, ο αριθμός ανεβαίνει κοντά στα 1,95 δισεκατομμύρια, δηλαδή αύξηση περίπου 20%. Μεταφρασμένο σε ποσοστό ιδιοκτησίας, ο σημερινός μέτοχος θα κρατά περίπου 16% λιγότερο από την εταιρεία. Αυτό δεν είναι αμελητέο, καθώς τα κέρδη ανά μετοχή υπολογίζονται πάνω στον μεγαλύτερο αριθμό μετοχών.
Το αντάλλαγμα σε έσοδα
Από την άλλη πλευρά, η διοίκηση της AMD έχει αναφέρει ότι τα έσοδα ανά γιγαβάτ κινούνται σε διψήφιο αριθμό δισεκατομμυρίων δολαρίων. Με τη δέσμευση των δώδεκα γιγαβάτ, η εταιρεία κλειδώνει μια πολύ μεγάλη ουρά παραγγελιών πριν κατακτηθεί το μεγαλύτερο μέρος των δικαιωμάτων. Στο δεύτερο τρίμηνο του 2026 τα συνολικά έσοδα έφτασαν τα 11,54 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 50% σε ετήσια βάση, με τον κλάδο των κέντρων δεδομένων στα 6,7 δισεκατομμύρια και άνοδο 107%.
Για τον ιδιώτη επενδυτή το ερώτημα είναι αν τα πρόσθετα έσοδα αντισταθμίζουν την αραίωση. Η απάντηση εξαρτάται από το περιθώριο κέρδους των συγκεκριμένων πωλήσεων και από τον ρυθμό με τον οποίο θα εγκατασταθούν πραγματικά τα γιγαβάτ. Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι η δομή αυτή δεσμεύει δύο πελάτες στην AMD, όμως συγκεντρώνει και μεγάλο μέρος του μελλοντικού κύκλου εργασιών σε ελάχιστα ονόματα.
Πηγές στοιχείων, ανακοινώσεις και καταθέσεις της AMD στην αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, τιμή μετοχής από τη ροή αγορών.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
