Η κρατική σαουδαραβική Saudi Aramco όρισε την τιμή πώλησης του Arab Light για τους ασιατικούς πελάτες του Νοεμβρίου σε έκπτωση 5 δολαρίων το βαρέλι έναντι του μέσου όρου Oman και Dubai, δηλαδή μείωση 3 δολαρίων σε σχέση με τον Οκτώβριο. Είναι η μεγαλύτερη έκπτωση από τον Ιούνιο του 2020, σε μια αγορά που περίμενε αύξηση έως και 5 δολάρια. Τα Arab Medium και Arab Heavy μειώθηκαν επίσης κατά 5 δολάρια, ενώ για τη βορειοδυτική Ευρώπη οι τιμές ανέβηκαν κατά 3 δολάρια και για τις ΗΠΑ έμειναν αμετάβλητες.
Μια απόφαση αντίθετη στις προσδοκίες
Οι μηνιαίες επίσημες τιμές πώλησης της Aramco ακολουθούν συνήθως την πορεία του δείκτη Dubai. Τον Σεπτέμβριο ο δείκτης ενισχύθηκε, οπότε οι ασιατικοί διυλιστές ανέμεναν ακριβότερο σαουδαραβικό φορτίο. Η αντίθετη κίνηση δείχνει ότι η εταιρεία βάζει πάνω από το περιθώριο κέρδους τη διατήρηση των μεριδίων της στην Ασία, που απορροφά το μεγαλύτερο μέρος των εξαγωγών της.
Το κόστος μεταφοράς αλλάζει την εξίσωση
Ο βασικός λόγος βρίσκεται στους ναύλους. Η ναύλωση ενός μεγάλου δεξαμενόπλοιου από τον Περσικό Κόλπο προς την Κίνα κόστιζε την Παρασκευή περίπου 1,2 εκατομμύρια δολάρια την ημέρα, έναντι περίπου 80 χιλιάδων δολαρίων πριν από ένα χρόνο, μετά τις επιθέσεις στην ευρύτερη περιοχή και την εκτίναξη των ασφαλίστρων κινδύνου. Όταν το κόστος μεταφοράς πολλαπλασιάζεται, το φορτίο από τον Κόλπο γίνεται λιγότερο ελκυστικό από εναλλακτικές προελεύσεις και ο παραγωγός αναγκάζεται να επιδοτήσει έμμεσα τον αγοραστή μέσω της τιμής.
Οι ροές επανέρχονται στα Στενά του Ορμούζ
Από τον Σεπτέμβριο η Aramco μετακινεί εκατομμύρια βαρέλια με μεταφορτώσεις από πλοίο σε πλοίο έξω από τα Στενά, με αποτέλεσμα οι ροές μέσα από το στενό πέρασμα να έχουν επιστρέψει κοντά στα επίπεδα πριν τη σύγκρουση. Παράλληλα λειτουργεί κανονικά ο αγωγός που διασχίζει τη χώρα προς την Ερυθρά Θάλασσα. Η εικόνα δηλαδή είναι ότι η προσφορά δεν λείπει, το ακριβό κομμάτι έχει γίνει η μεταφορά της.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον επενδυτή το μήνυμα είναι διπλό. Πρώτον, η υποχώρηση των επίσημων τιμών δεν σημαίνει αποκλιμάκωση του γεωπολιτικού κινδύνου, αφού ναύλοι και ασφάλιστρα παραμένουν στα ύψη. Δεύτερον, ένα μέρος του κέρδους μετακινείται από τους παραγωγούς προς τη ναυτιλία, κάτι που έχει άμεση σημασία για όποιον παρακολουθεί εισηγμένες του κλάδου των δεξαμενόπλοιων. Τα ασιατικά διυλιστήρια κερδίζουν φθηνότερη πρώτη ύλη, ενώ η ευρωπαϊκή διύλιση πληρώνει ακριβότερα, κάτι που αξίζει να παρακολουθήσει κανείς στα επόμενα τριμηνιαία αποτελέσματα του κλάδου.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, Saudi Aramco, επίσημες τιμές πώλησης Νοεμβρίου, στοιχεία αγοράς ναύλων δεξαμενόπλοιων.
