Τα πρακτικά της συνεδρίασης της 15ης και 16ης Σεπτεμβρίου της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς, που δημοσιοποιήθηκαν την Τετάρτη, δείχνουν ότι η απόφαση για αύξηση του βασικού αμερικανικού επιτοκίου κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας, στο εύρος 3,75% έως 4,00%, ελήφθη με δώδεκα ψήφους υπέρ και καμία κατά. Το πιο ουσιαστικό σημείο βρίσκεται λίγο πιο κάτω στο κείμενο, καθώς οι περισσότεροι συμμετέχοντες έκριναν ότι μία ακόμη αύξηση θα είναι πιθανότατα κατάλληλη έως το τέλος του έτους.
Ο πληθωρισμός παραμένει το αγκάθι
Οι συμμετέχοντες χαρακτήρισαν τον πληθωρισμό αυξημένο. Το προσωπικό της κεντρικής τράπεζας υπολόγισε τον δωδεκάμηνο αποπληθωριστή της προσωπικής κατανάλωσης στο 3,8% τον Αύγουστο και τον δομικό δείκτη στο 3,4%. Με τη νέα μεθοδολογία του αμερικανικού Γραφείου Οικονομικής Ανάλυσης τα δύο μεγέθη διαμορφώνονται στο 3,6% και στο 3,2% αντίστοιχα. Αρκετοί αξιωματούχοι επισήμαναν ότι οι τιμές στις βασικές υπηρεσίες εκτός στέγασης, καθώς και στα βασικά αγαθά, συνεχίζουν να ανεβαίνουν με αυξημένους ρυθμούς. Η επιτροπή έκρινε συνολικά ότι οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό παραμένουν ανοδικοί.
Η αγορά εργασίας δεν αποτελεί πλέον εμπόδιο
Οι συμμετέχοντες έκριναν τις συνθήκες στην αγορά εργασίας σταθερές και κοντά στη μέγιστη απασχόληση, με το ποσοστό ανεργίας στο 4,1% τόσο τον Ιούλιο όσο και τον Αύγουστο. Σχεδόν όλοι θεώρησαν ότι οι κίνδυνοι από την πλευρά της απασχόλησης έχουν μειωθεί και είναι τώρα ισορροπημένοι. Αυτή η διατύπωση έχει σημασία, γιατί αφαιρεί τον βασικό λόγο για τον οποίο η κεντρική τράπεζα θα δίσταζε να σφίξει περαιτέρω την πολιτική της.
Καμία δέσμευση για χρονοδιάγραμμα
Τα πρακτικά τονίζουν ότι οι αξιωματούχοι προσέρχονται σε κάθε συνεδρίαση χωρίς προαποφασισμένη στάση και θα κριθούν από τα στοιχεία που θα έχουν μπροστά τους. Δεν υπάρχει δηλαδή δέσμευση ότι η επόμενη κίνηση θα γίνει στη συνεδρίαση της 27ης και 28ης Οκτωβρίου αντί για εκείνη του Δεκεμβρίου. Η αγορά ομολόγων έχει πάντως προεξοφλήσει μεγάλο μέρος αυτής της εικόνας, με την απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού τίτλου στο 5,27% στο κλείσιμο της Τρίτης, από 5,24% την 1η Οκτωβρίου.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον ιδιώτη επενδυτή το μήνυμα είναι ότι το κόστος του χρήματος στις ΗΠΑ δεν έχει κορυφώσει. Αυτό κρατά τα ομόλογα ανταγωνιστικά απέναντι στις μετοχές ως εναλλακτική τοποθέτηση, καθιστά πιο ευαίσθητες τις αποτιμήσεις των εταιρειών με υψηλούς πολλαπλασιαστές κερδών και διατηρεί στήριξη στο δολάριο, κάτι που μειώνει τις αποδόσεις των αμερικανικών τοποθετήσεων για όποιον μετρά σε ευρώ. Οι δείκτες υποχώρησαν ελαφρά μετά τη δημοσιοποίηση, με το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο του S&P 500 στα 777,44 δολάρια και πτώση 0,21%.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve, Bureau of Economic Analysis, Bureau of Labor Statistics, U.S. Department of the Treasury.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
