Το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών άντλησε την Τετάρτη 39 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω επανέκδοσης δεκαετούς ομολόγου, με το επιτόκιο κατακύρωσης να διαμορφώνεται στο 5,300%. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο σε δημοπρασία δεκαετούς αμερικανικού τίτλου εδώ και πάνω από δύο δεκαετίες. Η ποιότητα της ζήτησης όμως αποδείχθηκε καλύτερη από το αναμενόμενο και επέτρεψε στις αποδόσεις να υποχωρήσουν μέσα στη συνεδρίαση.
Τα νούμερα της έκδοσης
Οι ανταγωνιστικές προσφορές έφτασαν τα 107,7 δισεκατομμύρια δολάρια για 38,7 δισεκατομμύρια δολάρια κατακύρωσης, οπότε ο λόγος κάλυψης διαμορφώθηκε στο 2,77. Το πιο ενδιαφέρον στοιχείο βρίσκεται στην κατανομή. Οι έμμεσοι αγοραστές, κατηγορία στην οποία εντάσσονται οι ξένες κεντρικές τράπεζες και οι διεθνείς θεσμικοί διαχειριστές, απορρόφησαν 31,1 δισεκατομμύρια δολάρια, δηλαδή περίπου το 80% της έκδοσης. Οι βασικοί διαπραγματευτές, που λειτουργούν ως αγοραστές τελευταίας ανάγκης όταν η ζήτηση λείπει, έμειναν με μόλις 984 εκατομμύρια δολάρια ή 2,5% του συνόλου.
Γιατί μετράει η συμμετοχή των ξένων
Όταν οι βασικοί διαπραγματευτές αναγκάζονται να κρατήσουν μεγάλο μέρος μιας έκδοσης, η αγορά το διαβάζει ως ένδειξη ότι το αμερικανικό δημόσιο δυσκολεύεται να βρει τελικούς αγοραστές και πιέζει τις αποδόσεις ακόμη πιο ψηλά. Εδώ συνέβη το αντίθετο. Η πολύ χαμηλή συμμετοχή τους δείχνει πραγματική ζήτηση από επενδυτές που θέλουν να κρατήσουν τον τίτλο, κάτι που ανακουφίζει μια αγορά η οποία ανησυχεί για το μέγεθος του δανεισμού.
Η εικόνα των αποδόσεων
Η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού ομολόγου έκλεισε στο 5,31% τη Δευτέρα, το υψηλότερο επίπεδο από το 2002, και στο 5,27% την Τρίτη. Το τριακονταετές βρέθηκε στο 5,66% τη Δευτέρα και στο 5,64% την Τρίτη, ενώ το διετές κινείται κοντά στο 4,80%. Η καμπύλη δηλαδή παραμένει ανοδική, κάτι που δείχνει ότι η πίεση έρχεται από το μακρύ άκρο και αφορά το δημοσιονομικό ρίσκο και τον πληθωρισμό, όχι μόνο τις προσδοκίες για τα επιτόκια της κεντρικής τράπεζας.
Τι σημαίνει πρακτικά
Η επιτυχία μιας δημοπρασίας δεν αντιστρέφει την τάση, απλώς δίνει ανάσα. Για τον ιδιώτη επενδυτή η πρακτική σημασία είναι διπλή. Πρώτον, μια πενταετής ή δεκαετής αμερικανική τοποθέτηση σταθερού εισοδήματος προσφέρει σήμερα απόδοση που ανταγωνίζεται σοβαρά τη μερισματική απόδοση των μετοχών. Δεύτερον, όσο οι αποδόσεις παραμένουν τόσο ψηλά, το κόστος χρηματοδότησης των επιχειρήσεων και των νοικοκυριών ανεβαίνει, γεγονός που θα φανεί στα αποτελέσματα των επόμενων τριμήνων. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τα μακροπρόθεσμα αμερικανικά ομόλογα κινήθηκε στα 77,15 δολάρια με οριακή πτώση 0,17%.
Πηγές στοιχείων, U.S. Department of the Treasury, TreasuryDirect, Federal Reserve.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
