Ο διοικητής της Federal Reserve Christopher Waller δήλωσε στις 8 Οκτωβρίου ότι αναμένει πρόσθετες αυξήσεις επιτοκίων, χωρίς όμως η κεντρική τράπεζα να δεσμεύεται για τον ρυθμό με τον οποίο θα γίνουν. Η τοποθέτηση έρχεται μετά τη σύσκεψη του Σεπτεμβρίου, όπου η επιτροπή ανέβασε το παρεμβατικό επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης στο εύρος 3,75% έως 4%, τερματίζοντας εννέα μήνες αναμονής.
Τι δείχνουν οι προβλέψεις των μελών
Στο διάγραμμα προβλέψεων του Σεπτεμβρίου, 16 από τους 18 συμμετέχοντες τοποθετήθηκαν υπέρ τουλάχιστον μίας ακόμη αύξησης στις δύο εναπομένουσες συνεδριάσεις του 2026, με τέσσερις από αυτούς να βλέπουν δύο. Για το 2027 η εικόνα είναι θολή, καθώς οι προβλέψεις μπορεί να περιλαμβάνουν αυξήσεις στην αρχή και μειώσεις αργότερα. Παρόλα αυτά, οκτώ συμμετέχοντες τοποθετούν το επιτόκιο στο τέλος του 2027 κατά 50 μονάδες βάσης υψηλότερα από τα σημερινά επίπεδα.
Ευελιξία στον ρυθμό, σαφήνεια στον προορισμό
Ο Waller υποστήριξε ότι η επιτροπή θα πρέπει να δίνει σήμα για το πού καταλήγει το επιτόκιο, χωρίς να προδιαγράφει το μέγεθος ή τη χρονική στιγμή κάθε κίνησης. Χρησιμοποίησε ως παράδειγμα τρεις διαδοχικές αυξήσεις των 25 μονάδων βάσης, δηλαδή 75 μονάδες συνολικά, για να δείξει ότι η πλήρης σιωπή γεννά μεταβλητότητα, ενώ ένα άκαμπτο χρονοδιάγραμμα αγνοεί τα νέα στοιχεία. Όπως είπε, οι αυξήσεις δεν χρειάζεται να γίνουν σε διαδοχικές συνεδριάσεις, αρκεί να ολοκληρωθούν σε αποδεκτό χρονικό διάστημα.
Πληθωρισμός και αγορά εργασίας
Ο δομικός αποπληθωριστής προσωπικής κατανάλωσης ανέβηκε 0,25% τον Αύγουστο, με την ετήσια μεταβολή στο 3%. Ο δείκτης κινείται ανάμεσα στο 2,5% και το 3% από την άνοιξη του 2024 και παραμένει πάνω από τον στόχο εδώ και σχεδόν πέντε μισό χρόνια, κάτι που κατά τον Waller απειλεί να μετακινήσει τις προσδοκίες. Η δημιουργία θέσεων εργασίας ήταν ασθενέστερη τον Σεπτέμβριο, όμως ο διοικητής χαρακτήρισε την αγορά εργασίας σταθερή, με το ποσοστό ανεργίας σχετικά χαμηλό. Για το άμεσο μέλλον, είπε, η πολιτική θα εστιάσει στο σκέλος του πληθωρισμού.
Τι τιμολογεί η αγορά
Στις 7 Οκτωβρίου οι αγορές απέδιδαν πιθανότητα περίπου 85% σε τουλάχιστον μία αύξηση έως τη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου και κοντά στο 20% σε δύο. Έως τη σύσκεψη του Μαρτίου 2027 η πιθανότητα για τουλάχιστον δύο αυξήσεις πλησίαζε το 80%, με 33% για τρεις ή περισσότερες.
Για τον ιδιώτη επενδυτή η πρακτική σημασία είναι διπλή. Πρώτον, ο κύκλος σύσφιξης δεν έχει κλείσει, άρα η πίεση στις αποτιμήσεις των μετοχών ανάπτυξης και στα ομόλογα μεγάλης διάρκειας παραμένει. Δεύτερον, η έμφαση στην ευελιξία σημαίνει ότι κάθε μηνιαία ανακοίνωση πληθωρισμού αποκτά βάρος, οπότε η μεταβλητότητα γύρω από τα στοιχεία θα μείνει υψηλή. Στην αμερικανική συνεδρίαση ο δείκτης S&P 500 μέσω του SPY υποχωρούσε 0,30% στα 774,85 δολάρια, ο Nasdaq 100 μέσω του QQQ έχανε 0,52% και ο Dow μέσω του DIA έπεφτε 0,47%.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve Board (ομιλία 8 Οκτωβρίου 2026), Bureau of Economic Analysis.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
