Η σεζόν αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου στη Wall Street ανοίγει την Τρίτη 13 Οκτωβρίου, με τις JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup και Wells Fargo να ανακοινώνουν την ίδια ημέρα. Την Τετάρτη 14 Οκτωβρίου ακολουθούν η Bank of America και η Morgan Stanley, και την Πέμπτη 15 Οκτωβρίου η U.S. Bancorp με την Charles Schwab. Οι εκτιμήσεις των αναλυτών δείχνουν αύξηση κερδών έως 20% σε ετήσια βάση για τους μεγαλύτερους αμερικανικούς πιστωτικούς ομίλους, σε ένα περιβάλλον όπου το επιτόκιο παρέμβασης της Fed βρίσκεται στο εύρος 3,75% έως 4% και η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού ομολόγου έχει ανεβεί πάνω από το 5%.
Τα έσοδα από τόκους και το κόστος των καταθέσεων
Το κρίσιμο ερώτημα είναι αν τα καθαρά έσοδα από τόκους ανεβαίνουν τόσο γρήγορα όσο τα επιτόκια. Οι τράπεζες χρεώνουν ακριβότερα τα δάνεια, όμως πληρώνουν και περισσότερα για να κρατήσουν τις καταθέσεις, καθώς οι αποταμιευτές μετακινούν ρευστότητα σε προϊόντα με υψηλότερη απόδοση. Η Wells Fargo έχει καθοδηγήσει για καθαρά έσοδα από τόκους περίπου 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο σύνολο του έτους. Παράλληλα, η άνοδος των αποδόσεων μειώνει την αποτίμηση των ομολογιακών χαρτοφυλακίων που διακρατούν οι τράπεζες, κίνδυνος διαχειρίσιμος για τους μεγάλους ομίλους αλλά όχι αμελητέος.
Επενδυτική τραπεζική και συναλλαγές
Η δεύτερη εστία προσοχής είναι οι δραστηριότητες χονδρικής. Η JPMorgan έχει προεξαγγείλει αύξηση εσόδων από επενδυτική τραπεζική και συναλλαγές στην περιοχή του 15 με 19 τοις εκατό, ενώ η Bank of America περιμένει πτώση τουλάχιστον 10% στις αμοιβές επενδυτικής τραπεζικής. Η απόκλιση δείχνει ότι η ανάκαμψη στις εξαγορές και στις νέες εισαγωγές δεν μοιράζεται ομοιόμορφα ανάμεσα στους ομίλους.
Η ποιότητα του δανειακού χαρτοφυλακίου
Το τρίτο σημείο αφορά τις προβλέψεις για επισφάλειες. Η αμερικανική αγορά εργασίας έχει επιβραδυνθεί αισθητά, με μόλις 29.000 νέες θέσεις εργασίας τον Σεπτέμβριο και ανεργία στο 4,2%. Αύξηση των προβλέψεων σε πιστωτικές κάρτες και σε δάνεια αυτοκινήτου θα ήταν ένδειξη πίεσης στα νοικοκυριά, κάτι που θα αφορούσε όλη την αγορά και όχι μόνο τον τραπεζικό κλάδο.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Ο χρηματοοικονομικός κλάδος ζυγίζει περίπου το ένα όγδοο του S&P 500, άρα οι τραπεζικές ανακοινώσεις δίνουν τον τόνο για τη συνέχεια της σεζόν. Η μετοχή της JPMorgan διαπραγματεύεται γύρω στα 330 δολάρια. Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή με έκθεση σε αμερικανικούς δείκτες, το ενδιαφέρον δεν βρίσκεται τόσο στο αν θα ξεπεραστούν οι εκτιμήσεις κερδών, όσο στην καθοδήγηση για το 2027 και στα σχόλια των διοικήσεων για το κόστος χρήματος και την υγεία του καταναλωτή.
Πηγές, Federal Reserve, Bureau of Labor Statistics, επίσημες ανακοινώσεις και καθοδηγήσεις των εταιρειών.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
