Δύο ανακοινώσεις αποτελεσμάτων θα κρίνουν σε μεγάλο βαθμό την πορεία του κλάδου ημιαγωγών τις επόμενες ημέρες. Η ολλανδική ASML, μοναδική προμηθεύτρια μηχανημάτων λιθογραφίας ακραίου υπεριώδους στον κόσμο, δημοσιεύει τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου την Τετάρτη 14 Οκτωβρίου. Η ταϊβανέζικη TSMC, που κατασκευάζει τα τσιπ της Nvidia, της AMD και της Apple, ακολουθεί την Πέμπτη 15 Οκτωβρίου.
Τι έχει καθοδηγήσει η ASML
Στο δεύτερο τρίμηνο η ASML ανακοίνωσε καθαρές πωλήσεις 9,326 δισεκατομμυρίων ευρώ, καθαρά κέρδη 2,918 δισεκατομμυρίων ευρώ και περιθώριο μικτού κέρδους 54 τοις εκατό. Για το τρίτο τρίμηνο η διοίκηση καθοδήγησε πωλήσεις 11 έως 12 δισεκατομμυρίων ευρώ και περιθώριο 55 έως 57 τοις εκατό, ενώ για το σύνολο του 2026 ανέβασε την πρόβλεψη σε 43 έως 45 δισεκατομμύρια ευρώ με περιθώριο 54 έως 56 τοις εκατό. Αν επιβεβαιωθεί το άνω όριο της τριμηνιαίας καθοδήγησης, οι πωλήσεις θα έχουν αυξηθεί περίπου 29 τοις εκατό μέσα σε ένα τρίμηνο.
Το κλειδί είναι οι παραγγελίες
Για την ASML το νούμερο που κινεί τη μετοχή δεν είναι συνήθως οι πωλήσεις αλλά οι καθαρές παραγγελίες. Τα μηχανήματα λιθογραφίας παραδίδονται με καθυστέρηση πολλών μηνών, άρα οι παραγγελίες αποτυπώνουν τι σχεδιάζουν να επενδύσουν οι κατασκευαστές τσιπ το 2027 και το 2028. Είναι ο πιο καθαρός διαθέσιμος δείκτης για το αν ο κύκλος επενδύσεων σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης συνεχίζεται ή αρχίζει να επιβραδύνει.
Η εικόνα της TSMC
Η TSMC ανακοίνωσε για το δεύτερο τρίμηνο έσοδα 40,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων με περιθώριο μικτού κέρδους 67,7 τοις εκατό, επίπεδα κερδοφορίας που δείχνουν πόσο ισχυρή είναι η διαπραγματευτική της θέση στα πιο προηγμένα τσιπ. Η τηλεδιάσκεψη για το τρίτο τρίμηνο είναι προγραμματισμένη για τις 14.00 ώρα Ταϊβάν την Πέμπτη.
Το σκηνικό στην αγορά
Ο κλάδος προσέρχεται στις ανακοινώσεις υπό πίεση. Τη Δευτέρα η Nvidia διαπραγματευόταν στα 226,13 δολάρια με πτώση 1,37 τοις εκατό, η AMD στα 588,67 δολάρια με πτώση 3,20 τοις εκατό και η Broadcom στα 356,43 δολάρια με πτώση 1,41 τοις εκατό, ενώ το QQQ που παρακολουθεί τον Nasdaq 100 υποχώρησε 0,63 τοις εκατό. Οι αμφιβολίες για τη χρηματοδότηση των επενδύσεων σε τεχνητή νοημοσύνη και η πρόοδος κινεζικών κατασκευαστών μνήμης έχουν αυξήσει τη νευρικότητα.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον Έλληνα επενδυτή η ASML έχει ξεχωριστό ενδιαφέρον, γιατί είναι ευρωπαϊκή εταιρεία, διαπραγματεύεται σε ευρώ στο Άμστερνταμ και αποτελεί βαριά θέση σε πολλά ευρωπαϊκά ETF, συχνά χωρίς ο κατόχος τους να το γνωρίζει. Μια καθοδήγηση κατώτερη των προσδοκιών θα πλήξει όχι μόνο τη μετοχή αλλά και ευρύτερους ευρωπαϊκούς δείκτες. Αντίστροφα, ισχυρές παραγγελίες θα στηρίξουν όλο το οικοσύστημα των ημιαγωγών. Σε κάθε περίπτωση, η συγκέντρωση τόσου κινδύνου σε δύο μόνο ανακοινώσεις δικαιολογεί προσοχή στο μέγεθος των θέσεων.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, ASML, TSMC, Securities and Exchange Commission.
