Ο πληθωρισμός των ΗΠΑ στο 3,7% για τον Σεπτέμβριο έφερε πιέσεις στα κρυπτονομίσματα. Το bitcoin βρισκόταν στα 83.212 δολάρια λίγο πριν την ανακοίνωση και υποχώρησε περίπου 1.000 δολάρια αμέσως μετά, κάτω από το όριο των 83.000 δολαρίων. Το ether έχανε 3,15% στα 2.436 δολάρια, το solana 2,85% και το xrp 2,60%. Η αιτία δεν βρίσκεται στην αγορά κρυπτονομισμάτων αλλά στην αγορά ομολόγων.
Τα στοιχεία και η αντίδραση των επιτοκίων
Ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή ανέβηκε 0,6% σε μηνιαία βάση και 3,7% σε ετήσια, από 3,4% τον Αύγουστο και πάνω από την εκτίμηση του 3,6%. Ο δομικός δείκτης, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, ενισχύθηκε 0,3% τον μήνα και 2,6% τον χρόνο, έναντι εκτίμησης για 2,5%. Η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού ομολόγου ανέβηκε 9,3 μονάδες βάσης στο 5,308% και του διετούς 13,1 μονάδες βάσης στο 4,924%. Η πιθανότητα που τιμολογεί η αγορά για αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου εκτινάχθηκε στο 49,3%, από 22,1% μία μέρα πριν και 17,7% μία εβδομάδα πριν. Το εύρος στόχου παραμένει στο 3,75% έως 4,00%.
Γιατί τα κρυπτονομίσματα αντιδρούν στα επιτόκια
Το bitcoin δεν παράγει ταμειακές ροές, άρα η αποτίμησή του εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το κόστος ευκαιρίας. Όταν ένα κρατικό ομόλογο δεκαετίας προσφέρει πάνω από 5% χωρίς πιστωτικό κίνδυνο, το κίνητρο για ανάληψη ρίσκου μειώνεται. Την ίδια λογική ακολούθησε και ο χρυσός, που υποχώρησε περίπου 1,5% στα 4.116 δολάρια την ουγγιά, ενώ το αντίστοιχο διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο έχανε 1,78%. Το αφήγημα της αντιστάθμισης έναντι του πληθωρισμού δεν λειτουργεί όταν η αντίδραση στον πληθωρισμό είναι αυστηρότερη νομισματική πολιτική.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή που διατηρεί θέση σε κρυπτονομίσματα, η συνεδρίαση αυτή είναι μια υπενθύμιση ότι η κατηγορία συμπεριφέρεται ως περιουσιακό στοιχείο υψηλού ρίσκου και όχι ως καταφύγιο. Οι κινήσεις της συνδέονται πλέον στενά με τις προσδοκίες για τη Federal Reserve, όπως συμβαίνει με τις μετοχές τεχνολογίας. Μέχρι τη συνεδρίαση του Οκτωβρίου η μεταβλητότητα λογικά θα παραμείνει αυξημένη, καθώς κάθε στοιχείο για τον πληθωρισμό και την αγορά εργασίας θα μετακινεί την πιθανότητα αύξησης επιτοκίων. Η διαχείριση του μεγέθους της θέσης έχει μεγαλύτερη σημασία από την πρόβλεψη της κατεύθυνσης.
Πηγές των στοιχείων, Bureau of Labor Statistics για τον δείκτη τιμών καταναλωτή, Federal Reserve για το εύρος στόχου των επιτοκίων, Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ για τις αποδόσεις των ομολόγων.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
