Η MSCI ενέκρινε την Πέμπτη νέα μεθοδολογία που καθιστά τις μη λειτουργικές εταιρείες μη επιλέξιμες για τους παγκόσμιους δείκτες επενδύσιμης αγοράς της. Η απόφαση αφορά άμεσα τη Strategy, την πρώην MicroStrategy, που κατέχει 848.250 bitcoin και αποτελεί τη μεγαλύτερη εισηγμένη με ταμείο σε κρυπτονομίσματα. Ο τελικός κατάλογος των εταιρειών που θα αποβληθούν ανακοινώνεται στις 11 Νοεμβρίου και οι διαγραφές ενεργοποιούνται στις 30 Νοεμβρίου.
Τι προβλέπει ο κανόνας
Η αξιολόγηση δεν βασίζεται πλέον σε ένα μόνο όριο. Αντί του προηγούμενου μεταβατικού κριτηρίου, που έθετε στο στόχαστρο εταιρείες με ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία άνω του 50% του συνόλου του ισολογισμού, η MSCI θα εξετάζει τα λειτουργικά περιουσιακά στοιχεία μαζί με πέντε χρηματοοικονομικούς δείκτες. Προβλέπονται και περιθώρια ανοχής ώστε να μην υπάρχουν συνεχείς αλλαγές στη σύνθεση. Μια εταιρεία που είναι ήδη μέλος αφαιρείται μόνο εφόσον αποτύχει στα κριτήρια σε καθεμία από τις δύο τελευταίες ετήσιες χρήσεις, ενώ μια εταιρεία εκτός δεικτών δεν προστίθεται αν αποτύχει σε οποιαδήποτε από τις δύο.
Το μέγεθος της Strategy
Σύμφωνα με την τελευταία ανακοίνωση της εταιρείας, στις 11 Οκτωβρίου κατείχε 848.250 bitcoin με συνολικό κόστος κτήσης 64,00 δισεκατομμύρια δολάρια και μέση τιμή αγοράς 75.444 δολάρια ανά μονάδα. Η πιο πρόσφατη αγορά ήταν μικρή, 250 bitcoin για 21,5 εκατομμύρια δολάρια με μέση τιμή 86.194 δολάρια. Με το bitcoin να διαπραγματεύεται περί τα 82.300 δολάρια, η αποτίμηση του αποθέματος κινείται κοντά στα 70 δισεκατομμύρια δολάρια, δηλαδή οριακά πάνω από το κόστος κτήσης.
Πόσα κεφάλαια κινδυνεύουν
Εκτίμηση της JPMorgan για την προηγούμενη εκδοχή της πρότασης υπολόγιζε αναγκαστικές πωλήσεις περίπου 2,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε περίπτωση αποβολής της Strategy. Η ίδια η εταιρεία αντιτείνει ότι τα κεφάλαια που παρακολουθούν τους συγκεκριμένους δείκτες κατέχουν περίπου 13 εκατομμύρια μετοχές, ήτοι 3,1% των βασικών μετοχών σε κυκλοφορία, όγκο μικρότερο από τις συναλλαγές μιας ημέρας. Στο στόχαστρο βρίσκονται και άλλες εταιρείες με παρόμοιο μοντέλο, μεταξύ αυτών η ιαπωνική Metaplanet, ενώ μικρότερες εταιρείες με ταμεία σε ethereum και solana μπαίνουν σε λίστα παρακολούθησης.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή το θέμα έχει δύο προεκτάσεις. Πρώτον, όποιος έχει έμμεση έκθεση σε τέτοιες εταιρείες μέσω παγκόσμιων δεικτών ενδέχεται να τη δει να εξαφανίζεται χωρίς να κάνει τίποτα, καθώς τα παθητικά κεφάλαια θα προσαρμοστούν αυτόματα. Δεύτερον, η απόφαση υπογραμμίζει ότι η αγορά μετοχών με ταμείο σε κρυπτονομίσματα δεν είναι ισοδύναμη με αγορά του ίδιου του κρυπτονομίσματος, αφού προσθέτει κινδύνους δανεισμού, αποτίμησης και θεσμικής μεταχείρισης. Το κρίσιμο ραντεβού είναι η 11η Νοεμβρίου, όταν θα γίνει γνωστό ποιες εταιρείες τελικά φεύγουν.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, MSCI, ανακοίνωση μεθοδολογίας για τους δείκτες Global Investable Market, 15 Οκτωβρίου 2026, και Strategy Inc, ανακοίνωση προς την Αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) της 12ης Οκτωβρίου 2026.
