Το κόστος ασφάλισης του χρέους της CoreWeave ξεπέρασε τις 1.000 μονάδες βάσης μέσα στην εβδομάδα, σε ιστορικό υψηλό, ενώ η απόδοση του ομολόγου λήξης 2031 άγγιξε για λίγο το 16%. Η μετοχή υποχώρησε στα 64,81 δολάρια με πτώση 7% και κατέγραψε χαμηλό δώδεκα μηνών, με την εβδομαδιαία απώλεια να ξεπερνά το 15% και την κεφαλαιοποίηση να έχει συρρικνωθεί κοντά στα 38,4 δισεκατομμύρια δολάρια. Η εταιρεία νοικιάζει υπολογιστική ισχύ για τεχνητή νοημοσύνη και έχει γίνει το βαρόμετρο για το χρέος που χρηματοδοτεί τα data centers.
Τι δείχνει ο ισολογισμός
Στην τριμηνιαία έκθεση για το δεύτερο τρίμηνο, το μακροπρόθεσμο χρέος προ αποσβέσεων εξόδων έκδοσης ανερχόταν στις 30 Ιουνίου σε 35,55 δισεκατομμύρια δολάρια, έναντι ταμειακών διαθεσίμων 5,52 δισεκατομμυρίων. Τα έσοδα του τριμήνου ήταν 2,58 δισεκατομμύρια δολάρια, περισσότερο από διπλάσια σε ετήσια βάση, όμως οι καθαρές ζημίες έφτασαν τα 626 εκατομμύρια. Το καθαρό χρηματοοικονομικό κόστος διαμορφώθηκε στα 640 εκατομμύρια δολάρια, δηλαδή σχεδόν το ένα τέταρτο των εσόδων. Στο πρώτο εξάμηνο οι επενδύσεις σε πάγια ξεπέρασαν τα 14 δισεκατομμύρια δολάρια.
Ακριβό χρέος και μεγάλο ανεκτέλεστο
Τα επιτόκια με τα οποία δανείστηκε η εταιρεία αποτυπώνουν το ρίσκο. Έχει εκδώσει ομόλογα με τοκομερίδιο 9,625% και λήξη το 2032, 9,75% και 9,00% με λήξη το 2031, καθώς και έκδοση σε ευρώ με 8,50% και λήξη το 2032. Στο άλλο σκέλος, οι ανεκτέλεστες συμβατικές υποχρεώσεις πελατών έφταναν στο τέλος Ιουνίου τα 103,7 δισεκατομμύρια δολάρια, με το 41% να αναμένεται να αναγνωριστεί ως έσοδο μέσα στην πρώτη διετία. Η Nvidia κατέχει μερίδα περίπου 10% και έχει συμφωνήσει να αγοράσει αδιάθετη χωρητικότητα έως 6,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων μέχρι το 2032.
Δύο αναγνώσεις από τους αναλυτές
Η JPMorgan επανέλαβε σύσταση υπεραπόδοσης, θεωρώντας υπερβολική την εβδομαδιαία πτώση, με το επιχείρημα ότι η ζήτηση για data centers παραμένει ισχυρή. Η Cantor Fitzgerald διατηρεί τιμή στόχο 176 δολάρια, υποστηρίζοντας ότι σχεδόν όλη η χωρητικότητα του 2027 είναι ήδη πωλημένη. Στην αντίθετη πλευρά, η DA Davidson υποστηρίζει ότι η εταιρεία δανείζεται με κόστος κοντά στο 9% για αποδόσεις επενδύσεων πολύ χαμηλότερες, κάτι που σε ένα σενάριο επιβράδυνσης του κύκλου τεχνητής νοημοσύνης μηδενίζει την αξία των μετοχών.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Η περίπτωση δείχνει ότι το αδύναμο σημείο της τεχνητής νοημοσύνης δεν είναι πλέον η ζήτηση αλλά η χρηματοδότηση. Όσο οι αγορές ομολόγων τιμολογούν ακριβότερα το χρέος των κατασκευαστών data centers, τόσο αυξάνεται ο κίνδυνος αναβολής επενδύσεων, κάτι που θα περάσει στα έσοδα των προμηθευτών τσιπ. Η πίεση φάνηκε και στη συνεδρίαση, με την AMD να χάνει 3,14% και την Broadcom 1,95%, ενώ ο Nasdaq 100 μέσω του αντίστοιχου διαπραγματεύσιμου αμοιβαίου κεφαλαίου υποχωρούσε 0,91%. Για τον ιδιώτη επενδυτή με τοποθετήσεις σε δείκτες τεχνολογίας, το χρήσιμο συμπέρασμα είναι ότι η παρακολούθηση των πιστωτικών περιθωρίων έχει πλέον τόση σημασία όση και τα τριμηνιαία αποτελέσματα.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, Αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC), έκθεση 10-Q της CoreWeave για το τρίμηνο που έληξε στις 30 Ιουνίου 2026, S&P Global Market Intelligence.
