Το κόστος δανεισμού της Γαλλίας ανέβηκε εκ νέου τη Δευτέρα, μετά από ένα Σαββατοκύριακο με τα σοβαρότερα επεισόδια των τελευταίων ετών. Η απόδοση του δεκαετούς γαλλικού ομολόγου κινήθηκε προς το 4,89%, με άνοδο πάνω από 10 μονάδες βάσης, όταν η αντίστοιχη ιταλική βρισκόταν κοντά στο 4,55% και η ελληνική είχε κλείσει την Παρασκευή στο 4,33%. Ο δείκτης CAC 40 υποχωρούσε 1,34% στις πρωινές συναλλαγές και το ευρώ έχανε 0,28% έναντι του δολαρίου.
Τι προηγήθηκε το Σαββατοκύριακο
Εκατοντάδες χιλιάδες πολίτες διαδήλωσαν σε Παρίσι, Λυών και Μασσαλία, με περισσότερες από 2.000 συλλήψεις και εκτεταμένες φθορές σε κτίρια και οχήματα. Στη Λιμόζ εκδηλώθηκε πυρκαγιά στο δημαρχείο. Τα αιτήματα των διαδηλωτών αφορούν την πολιτική αδράνεια, το κόστος ζωής και την κατάσταση των δημόσιων υπηρεσιών, με έμφαση στην παιδεία και στην υγεία.
Η αγορά ομολόγων στέλνει το μήνυμα
Η διαφορά απόδοσης του γαλλικού δεκαετούς από το γερμανικό είχε κλείσει την Παρασκευή στις 137,4 μονάδες βάσης, με το γερμανικό στο 3,42%, όταν ο μέσος όρος του τελευταίου δωδεκαμήνου είναι κοντά στις 77 μονάδες. Τη Δευτέρα η άνοδος ήταν οριζόντια σε όλη την καμπύλη, με το διετές να προσθέτει 6 μονάδες βάσης και το τριακονταετές 8 μονάδες. Στο φόντο βρίσκεται ο προϋπολογισμός του 2027, που διαπραγματεύεται κυβέρνηση μειοψηφίας, με το έλλειμμα κοντά στο 5,4% του ΑΕΠ έναντι του ορίου του 3% και με στόχο υποχώρησης προς το 5% την επόμενη χρονιά. Δύο από τους πρόσφατους πρωθυπουργούς της χώρας έπεσαν ακριβώς πάνω σε διαπραγματεύσεις προϋπολογισμού. Παράλληλα, το ποσοστό του γαλλικού χρέους που κατέχουν ξένοι επενδυτές ανέβηκε από περίπου 48% στις αρχές του 2022 σε σχεδόν 60% στις αρχές του 2026, κάτι που αυξάνει την ευαισθησία των τιμών σε αλλαγές διάθεσης.
Γιατί αφορά τον Έλληνα επενδυτή
Η εικόνα ανατρέπει τη λογική δεκαετιών, καθώς η Γαλλία πληρώνει σήμερα περίπου 56 μονάδες βάσης περισσότερο από την Ελλάδα για δεκαετή δανεισμό. Για έναν χαρτοφυλάκιο με ευρωπαϊκά ομόλογα αυτό σημαίνει ότι το ρίσκο δεν ιεραρχείται πλέον με βάση τη γεωγραφία αλλά με βάση τη δημοσιονομική τροχιά και την πολιτική σταθερότητα. Για τις μετοχές, η πίεση εντοπίζεται κυρίως στις τράπεζες, που κρατούν μεγάλα χαρτοφυλάκια κρατικών τίτλων. Το σημείο που αξίζει παρακολούθηση είναι αν η διεύρυνση θα μείνει γαλλικό φαινόμενο ή αν θα αρχίσει να μεταδίδεται στην υπόλοιπη ευρωζώνη, οπότε θα τεθεί και το ερώτημα της παρέμβασης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Πηγές στοιχείων, Banque de France, Deutsche Bundesbank, Euronext Paris, Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
