Η Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς της Federal Reserve συνεδριάζει στις 27 και 28 Οκτωβρίου, με το εύρος στόχου του βασικού επιτοκίου στο 3,75 έως 4%. Το επίπεδο αυτό ισχύει μετά την απόφαση της 16ης Σεπτεμβρίου, όταν η επιτροπή αύξησε το επιτόκιο κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας με δώδεκα ψήφους υπέρ και καμία κατά. Το πραγματικό επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων διαμορφωνόταν στο 3,88% στις 21 Οκτωβρίου.
Συνεδρίαση χωρίς νέο διάγραμμα προβλέψεων
Η συνεδρίαση του Οκτωβρίου δεν συνοδεύεται από δημοσίευση της Σύνοψης Οικονομικών Προβλέψεων, δηλαδή του πίνακα με τις εκτιμήσεις των μελών για την πορεία των επιτοκίων, της ανάπτυξης και του πληθωρισμού. Οι επενδυτές θα έχουν στη διάθεσή τους μόνο το κείμενο της απόφασης και τη συνέντευξη τύπου που ακολουθεί. Η επόμενη συνεδρίαση που συνοδεύεται από προβλέψεις είναι εκείνη της 8ης και 9ης Δεκεμβρίου.
Ο πληθωρισμός παραμένει το αγκάθι
Η αύξηση του Σεπτεμβρίου έγινε σε περιβάλλον ανοδικών τιμών ενέργειας, κάτι που έχει περάσει και στις προσδοκίες των νοικοκυριών. Στην προκαταρκτική μέτρηση του Οκτωβρίου από το Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό του επόμενου έτους ανέβηκαν στο 4,7% από 4,6% τον Σεπτέμβριο, ενώ οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες διαμορφώθηκαν στο 3,5% από 3,4%. Για σύγκριση, το 2024 οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες κινούνταν ανάμεσα στο 2,8% και το 3,2%. Ο δείκτης καταναλωτικού κλίματος υποχώρησε στις 46,3 μονάδες από 48,1 τον Σεπτέμβριο και 53,6 πριν από έναν χρόνο.
Τι δείχνει η αγορά ομολόγων
Η απόδοση του διετούς αμερικανικού τίτλου βρισκόταν στο 4,81% στις 21 Οκτωβρίου, σαφώς πάνω από το τρέχον επιτόκιο πολιτικής, κάτι που δείχνει ότι η αγορά δεν θεωρεί τον κύκλο αυξήσεων κλειστό. Παράλληλα, η απόδοση του δεκαετούς υποχώρησε κάτω από το 5% μέσα στην εβδομάδα, καθώς κεφάλαια αναζήτησαν ασφάλεια στη διάρκεια της υποχώρησης των μετοχών τεχνολογίας. Οι δύο αυτές κινήσεις μαζί περιγράφουν μια αγορά που φοβάται ταυτόχρονα τον πληθωρισμό και την επιβράδυνση.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Για έναν Έλληνα ιδιώτη επενδυτή το βασικό συμπέρασμα είναι ότι το κόστος του χρήματος στις ΗΠΑ δεν αποκλιμακώνεται ακόμη. Ένα επιτόκιο στο 3,75 έως 4% συντηρεί ελκυστικές αποδόσεις στα βραχυπρόθεσμα ομόλογα και στα κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων, αλλά πιέζει τις αποτιμήσεις των μετοχών ανάπτυξης, που προεξοφλούν κέρδη πολλών ετών. Η απουσία νέων προβλέψεων σημαίνει ότι η αντίδραση των αγορών θα κριθεί από τη διατύπωση της ανακοίνωσης, άρα η μεταβλητότητα γύρω από τις 28 Οκτωβρίου μπορεί να είναι αυξημένη.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve, Federal Reserve Bank of St. Louis, University of Michigan Surveys of Consumers.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
