Διαρκή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πάνω σε μεμονωμένες μετοχές μπορούν από την Τρίτη να διαπραγματεύονται για πρώτη φορά σε αμερικανικές οργανωμένες αγορές. Ο πρόεδρος της αμερικανικής Επιτροπής Προθεσμιακών Συναλλαγών Εμπορευμάτων, Michael Selig, ανακοίνωσε ότι τα συμβόλαια αυτά θεωρούνται εγκεκριμένα από την Επιτροπή με βάση τον κανονισμό 40.3 και κατατάσσονται στα security futures products του νόμου Commodity Futures Modernization Act του 2000.
Πού μπορούν να εισαχθούν
Η δυνατότητα δεν δίνεται σε κάθε πλατφόρμα. Σύμφωνα με την ανακοίνωση, τα συμβόλαια μπορούν να εισαχθούν μόνο σε αγορές εγγεγραμμένες στην Επιτροπή Προθεσμιακών Συναλλαγών, οι οποίες είναι ταυτόχρονα εγγεγραμμένες και στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ ως εθνικά χρηματιστήρια για τη διαπραγμάτευση security futures. Τα προϊόντα υπάγονται στον Commodity Exchange Act, στην αμερικανική νομοθεσία για τις κινητές αξίες και στο εποπτικό πλαίσιο και των δύο αρχών. Η ανακοίνωση δεν κατονομάζει αγορά που έχει ήδη εισάγει τέτοιο συμβόλαιο, ούτε δίνει χρονοδιάγραμμα για το πότε θα ξεκινήσουν οι πρώτες εισαγωγές.
Τι διαφοροποιεί ένα διαρκές συμβόλαιο
Ένα κλασικό συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης έχει ημερομηνία λήξης, οπότε ο επενδυτής που θέλει να κρατήσει τη θέση του πρέπει να τη μεταφέρει στην επόμενη σειρά. Στα διαρκή συμβόλαια δεν υπάρχει λήξη και η θέση μπορεί να παραμείνει ανοιχτή για όσο διάστημα επιθυμεί ο κάτοχος. Η σύγκλιση με την τιμή της υποκείμενης μετοχής επιτυγχάνεται με περιοδικές πληρωμές ανάμεσα στις δύο πλευρές της συναλλαγής. Τα προϊόντα αυτά είναι γνωστά από την αγορά κρυπτονομισμάτων, όπου προσφέρονται συνήθως με υψηλή μόχλευση, στοιχείο που μεγαλώνει αντίστοιχα και τον κίνδυνο απώλειας του κεφαλαίου.
Το σκεπτικό της εποπτικής αρχής
Στη δήλωσή του ο Selig υποστηρίζει ότι η κίνηση εξασφαλίζει πως οι Αμερικανοί επενδυτές και traders αποκτούν πρόσβαση σε αυτά τα προϊόντα μέσα στο προστατευτικό πλαίσιο της Επιτροπής, αντί να στρέφονται σε υπεράκτιες και συχνά μη ρυθμιζόμενες πλατφόρμες. Η απόφαση αποτελεί συνέχεια της έγκρισης, τον Μάιο του 2026, του πρώτου διαρκούς συμβολαίου σε bitcoin, καθώς και του μνημονίου συνεργασίας που υπέγραψαν οι δύο αμερικανικές αρχές τον Μάρτιο του 2026. Το πλαίσιο των security futures προβλέπεται στον νόμο του 2000, όμως στην πράξη έμενε ανενεργό για τα διαρκή προϊόντα.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή η εξέλιξη έχει κυρίως σημασία ως ένδειξη για τη δομή των αγορών. Η μόχλευση και η απουσία λήξης κάνουν τα συμβόλαια αυτά εργαλεία βραχυπρόθεσμης κερδοσκοπίας και όχι τοποθέτησης χαρτοφυλακίου. Το αν και πότε θα γίνουν προσβάσιμα από την Ευρώπη εξαρτάται από κάθε χρηματιστηριακή εταιρεία και από το ευρωπαϊκό ρυθμιστικό πλαίσιο, το οποίο είναι αυστηρότερο στα μοχλευμένα παράγωγα για ιδιώτες. Μέχρι τότε, η σημασία της απόφασης είναι ότι μέρος της δραστηριότητας που γινόταν σε μη εποπτευόμενες πλατφόρμες μετακινείται σε ρυθμιζόμενο περιβάλλον.
Πηγές, Commodity Futures Trading Commission, Securities and Exchange Commission των ΗΠΑ.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
