Το Bitcoin ξεπέρασε τη Δευτέρα 24 Αυγούστου τα 79.000 δολάρια, συνεχίζοντας ένα ανοδικό σερί που στηρίζεται σε συνεχείς εισροές κεφαλαίων προς τα αμερικανικά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια άμεσης έκθεσης. Η κίνηση είναι αξιοσημείωτη γιατί συμβαίνει σε περιβάλλον όπου οι αγορές τιμολογούν αύξηση και όχι μείωση των αμερικανικών επιτοκίων.
Η εικόνα των ροών
Τα προϊόντα άμεσης έκθεσης σε Bitcoin κατέγραψαν καθαρές εισροές 337,6 εκατ. δολαρίων τη Δευτέρα. Είχαν προηγηθεί εισροές 307,5 εκατ. δολαρίων την Παρασκευή, 606,3 εκατ. δολαρίων την Πέμπτη και 517,2 εκατ. δολαρίων την Τετάρτη. Πρόκειται για μια αδιάκοπη ακολουθία θετικών συνεδριάσεων, κάτι που συνήθως δείχνει τοποθετήσεις θεσμικού χαρακτήρα και όχι βραχυπρόθεσμη κερδοσκοπία.
Γιατί ανεβαίνει σε περιβάλλον υψηλών επιτοκίων
Η κλασική αφήγηση θέλει τα κρυπτονομίσματα να πιέζονται όταν ανεβαίνουν τα επιτόκια, καθώς αυξάνεται το κόστος ευκαιρίας για ένα περιουσιακό στοιχείο χωρίς απόδοση. Αυτό που συμβαίνει τώρα είναι διαφορετικό. Οι ροές προς τα διαπραγματεύσιμα κεφάλαια δημιουργούν μια σταθερή, μηχανική ζήτηση που εν μέρει αποσυνδέει την τιμή από τον κύκλο των επιτοκίων. Η αποσύνδεση αυτή όμως δεν είναι μόνιμη, όπως φάνηκε αργότερα μέσα στην εβδομάδα.
Το ευρύτερο πλαίσιο
Την ίδια ημέρα η Wall Street έκλεισε με μεικτή εικόνα, καθώς ο Nasdaq Composite υποχώρησε 0,8% υπό την πίεση των ημιαγωγών. Το ότι το Bitcoin κινήθηκε ανοδικά ενώ ο τεχνολογικός δείκτης έχανε έδαφος δείχνει ότι οι δύο αγορές έπαψαν προσωρινά να κινούνται μαζί. Στο πρόσφατο παρελθόν η συσχέτιση ήταν στενή, καθώς και τα δύο θεωρούνταν εκφράσεις της ίδιας διάθεσης ανάληψης κινδύνου. Η αποσύνδεση αυτή αποδίδεται κυρίως στη μηχανική ζήτηση των επενδυτικών προϊόντων.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για έναν Έλληνα ιδιώτη επενδυτή, το βασικό συμπέρασμα δεν είναι το επίπεδο της τιμής αλλά η αλλαγή στη δομή της αγοράς. Το Bitcoin κινείται πλέον σε μεγάλο βαθμό με βάση τις ροές οργανωμένων επενδυτικών προϊόντων, όπως δηλαδή και κάθε άλλη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Αυτό μειώνει κάπως τη μεταβλητότητα σε σχέση με το παρελθόν, αλλά δεν την εξαφανίζει, και δεν αναιρεί ότι πρόκειται για τοποθέτηση υψηλού κινδύνου που δεν αντέχει υπερβολική στάθμιση σε ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο.
Πηγές στοιχείων, δημοσιευμένα στοιχεία ροών διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων, τιμές αγοράς κρυπτονομισμάτων.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
