Μετά από μια εβδομάδα έντονων διακυμάνσεων, η αγορά του αργού βρίσκεται σε μια ασυνήθιστη ισορροπία. Το Brent έκλεισε την Πέμπτη 27 Αυγούστου στα 90,18 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό αργό WTI στα 84,81 δολάρια, ανακτώντας μέρος των απωλειών των προηγούμενων ημερών. Το φυσικό αέριο στο Henry Hub διαμορφώθηκε στα 2,89 δολάρια ανά εκατομμύριο βρετανικές θερμικές μονάδες.
Δύο δυνάμεις σε αντίθετη κατεύθυνση
Από τη μία πλευρά βρίσκεται η γεωπολιτική. Η σύγκρουση στον Περσικό Κόλπο συνεχίζεται και το Στενό του Ορμούζ παραμένει το πιο ευάλωτο σημείο της παγκόσμιας ενεργειακής εφοδιαστικής αλυσίδας. Οι αναφορές για ένα σταδιακό πλαίσιο ασφαλούς διαδρόμου ναυσιπλοΐας, με κοινές επιχειρήσεις εκκαθάρισης ναρκών, ήταν αρκετές για να ρίξουν την τιμή σχεδόν 10% μέσα σε τρεις συνεδριάσεις.
Η πλευρά της προσφοράς έχει εξαντλήσει τα περιθώρια
Στις 2 Αυγούστου ο OPEC και οι σύμμαχοί του ενέκριναν την τελευταία αύξηση της χρονιάς, 188.000 βαρέλια ημερησίως για τον Σεπτέμβριο, ολοκληρώνοντας την αναστροφή των εθελοντικών περικοπών του 1,65 εκατομμυρίου βαρελιών ημερησίως. Αυτό σημαίνει ότι το απόθεμα ασφαλείας της ομάδας έχει πλέον περιοριστεί σημαντικά. Αν προκύψει διαταραχή στην προσφορά, η δυνατότητα γρήγορης αναπλήρωσης είναι μικρότερη από ό,τι στα προηγούμενα επεισόδια.
Το σημείο πίεσης δεν είναι το αργό
Τα αμερικανικά αποθέματα αργού βρίσκονταν στα 428,9 εκατ. βαρέλια, δηλαδή 1% πάνω από τον μέσο όρο πενταετίας. Το πρόβλημα εντοπίζεται στα προϊόντα, με τα αποθέματα αποσταγμάτων να μειώνονται 2,2 εκατ. βαρέλια και τα διυλιστήρια να λειτουργούν στο 97,4% της δυναμικότητάς τους.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Το μήνυμα είναι ότι η ευαισθησία της αγοράς έχει μετατοπιστεί από την παραγωγή στη διύλιση. Για ένα ελληνικό χαρτοφυλάκιο, αυτό σημαίνει ότι οι εταιρείες διύλισης και μεταφοράς καυσίμων έχουν διαφορετική δυναμική από τις εταιρείες έρευνας και παραγωγής, ακόμη και όταν ανήκουν στον ίδιο ευρύτερο κλάδο.
Πηγές στοιχείων, EIA (ημερήσιες τιμές spot, εβδομαδιαία έκθεση πετρελαιοειδών), OPEC.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
