Η Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου έκλεισε μια εβδομάδα με έντονη απόκλιση ανάμεσα στα εμπορεύματα. Ο χρυσός υποχώρησε 1,2% στα 4.419,09 δολάρια η ουγγιά, ενώ το πετρέλαιο ολοκλήρωσε την ισχυρότερη εβδομαδιαία άνοδο από τα μέσα Ιουλίου, με το Brent να κερδίζει 7,6% και το αμερικανικό αργό WTI 10,4%.
Γιατί έπεσε ο χρυσός
Η αιτία βρίσκεται ξανά στα ομόλογα. Μετά την έκθεση απασχόλησης, που έδειξε 162.000 νέες θέσεις έναντι εκτίμησης για περίπου 55.000, η απόδοση του διετούς αμερικανικού τίτλου ανέβηκε στο 4,374%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων πενήντα δύο εβδομάδων. Ο δείκτης δολαρίου ενισχύθηκε 0,21% στις 99,17 μονάδες. Ο συνδυασμός υψηλότερων πραγματικών επιτοκίων και ισχυρότερου δολαρίου είναι το πιο δυσμενές περιβάλλον για ένα μέταλλο που δεν αποδίδει τόκο.
Η άνοδος του πετρελαίου
Στο κλείσιμο της εβδομάδας το Brent διαμορφώθηκε στα 95,04 δολάρια το βαρέλι με ημερήσια πτώση 0,50% και το WTI στα 90,55 δολάρια με πτώση 0,82%. Η εβδομαδιαία άνοδος οφείλεται στην κλιμάκωση της σύγκρουσης στον Περσικό Κόλπο, σε απειλές εναντίον ιρανικών ενεργειακών υποδομών και σε επιθέσεις κατά ρωσικών διυλιστηρίων. Ανασχετικά λειτούργησαν μόνο οι αναφορές για πιθανή συμφωνία στο ουκρανικό μέτωπο.
Η αντίφαση των δύο αγορών
Θα περίμενε κανείς ότι μια γεωπολιτική κρίση που εκτινάσσει το πετρέλαιο θα στήριζε και τον χρυσό. Αυτό δεν συνέβη, γιατί η ίδια κρίση ανεβάζει τον πληθωρισμό, ο πληθωρισμός ανεβάζει τα επιτόκια και τα επιτόκια πιέζουν τον χρυσό. Η αλυσίδα αυτή είναι σημαντική για όποιον κρατά πολύτιμα μέταλλα ως ασφάλεια απέναντι στη γεωπολιτική.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Στο τρέχον περιβάλλον η ενέργεια είναι η αντιστάθμιση που λειτουργεί απέναντι στη γεωπολιτική, όχι ο χρυσός. Αυτό μπορεί να αλλάξει μόλις αντιστραφεί ο κύκλος των επιτοκίων, όμως όσο η Fed εξετάζει αύξηση, ο χρυσός θα δυσκολεύεται να ανταποκριθεί στον παραδοσιακό του ρόλο.
Πηγές στοιχείων, Bureau of Labor Statistics, Υπουργείο Οικονομικών ΗΠΑ, τιμές spot πολυτίμων μετάλλων και αργού.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
