Το ομοσπονδιακό δικαστήριο της Ανατολικής Περιφέρειας της Βιρτζίνια δημοσιοποίησε το πλήρες σκεπτικό της απόφασης για τα μέτρα που επιβάλλονται στην Alphabet στην αντιμονοπωλιακή υπόθεση για τη διαφημιστική της τεχνολογία. Το κείμενο των 106 σελίδων αποσφραγίστηκε στις 16 Σεπτεμβρίου και συμπληρώνει τη συνοπτική διάταξη της 2ας Σεπτεμβρίου. Η ουσία είναι διπλή, η εταιρεία δεν υποχρεώνεται να πουλήσει το χρηματιστήριο διαφημίσεων AdX, αλλά δέχεται εκτεταμένες δεσμεύσεις συμπεριφοράς με παγκόσμια ισχύ. Η μετοχή διαπραγματευόταν στα 347,16 δολάρια με άνοδο 1,25%.
Τι επιβάλλει η απόφαση
Η Alphabet οφείλει να κατασκευάσει διεπαφές που συνδέουν το AdX και τον διαφημιστικό εξυπηρετητή DFP με το Prebid, το ανοιχτού κώδικα πλαίσιο που χρησιμοποιούν οι εκδότες για παράλληλες δημοπρασίες. Οι διεπαφές πρέπει να είναι λειτουργικά ισοδύναμες με τις εσωτερικές, ώστε να μην υποβαθμίζονται τεχνικά. Παράλληλα, το AdX υποχρεώνεται να υποβάλλει προσφορές σε ανταγωνιστικούς εξυπηρετητές εκδοτών με τους ίδιους ακριβώς όρους που ισχύουν για το DFP.
Προστίθενται υποχρεώσεις διαφάνειας. Ο όμιλος πρέπει να δημοσιεύει τεχνική τεκμηρίωση για τη λογική των δημοπρασιών του DFP και να μοιράζεται με τους εκδότες δεδομένα προσφορών σε πραγματικό χρόνο. Το AdWords δεν θα μπορεί να υποβάλλει προσφορές απευθείας στο DFP, ούτε να ευνοεί τα εργαλεία της εταιρείας, ούτε να αξιοποιεί δεδομένα πρώτου μέρους για να τα πριμοδοτεί. Η συμμόρφωση ελέγχεται από τεχνικό επόπτη που ορίζει το δικαστήριο για έξι χρόνια, με πρόσβαση σε στελέχη, συστήματα και πηγαίο κώδικα. Τα μέτρα τίθενται σε ισχύ μέσα σε εξήντα ημέρες.
Γιατί η αγορά το εκλαμβάνει ως ανακούφιση
Το αίτημα των αμερικανικών αρχών ήταν δομικό, δηλαδή πώληση του AdX και άνοιγμα του κώδικα των δημοπρασιών. Το δικαστήριο έκρινε ότι κάτι τέτοιο υπερέβαινε την έκταση της βλάβης που είχε ήδη διαπιστωθεί και προτίμησε διορθώσεις συμπεριφοράς. Για τους επενδυτές αυτό αφαιρεί από το τραπέζι το σενάριο της διάσπασης, που ήταν και ο βασικός λόγος ανησυχίας. Οι δύο πλευρές καλούνται να καταθέσουν από κοινού σχέδιο οριστικής απόφασης μέσα σε τριάντα ημέρες.
Πόσο μεγάλο είναι το διακύβευμα
Στο δεύτερο τρίμηνο του 2026 η Alphabet εμφάνισε έσοδα 119,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένα 24% σε ετήσια βάση. Η συνολική διαφήμιση απέδωσε 81,6 δισεκατομμύρια, με την αναζήτηση στα 63,3 δισεκατομμύρια και το YouTube στα 11,1 δισεκατομμύρια. Το Google Network, δηλαδή ακριβώς το κομμάτι που αφορούν τα μέτρα, απέφερε 7,3 δισεκατομμύρια έναντι 7,4 δισεκατομμυρίων πέρυσι και είναι το μοναδικό τμήμα που υποχωρεί. Πρόκειται για περίπου έξι τοις εκατό των συνολικών εσόδων.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον ιδιώτη επενδυτή η απόφαση μειώνει έναν κίνδυνο που κουβαλούσε η μετοχή για χρόνια, χωρίς να τον εξαφανίζει, καθώς μένουν η οριστική απόφαση και τα ενδεχόμενα ένδικα μέσα. Το κόστος συμμόρφωσης και η εξαετής εποπτεία είναι υπαρκτά βάρη, όμως αφορούν τη μικρότερη και πιο αδύναμη πηγή εσόδων. Η ουσιαστική μεταβλητή για την αποτίμηση παραμένει η πορεία της αναζήτησης και του cloud, όχι το διαφημιστικό δίκτυο τρίτων.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές, απόφαση του ομοσπονδιακού δικαστηρίου της Ανατολικής Περιφέρειας της Βιρτζίνια, υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ, ανακοίνωση οικονομικών αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου 2026 της Alphabet.
