Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έθεσε σε λειτουργία το Pontes, την υποδομή του Ευρωσυστήματος που επιτρέπει τον διακανονισμό συναλλαγών σε ψηφιακά καταγεγραμμένους τίτλους με χρήμα κεντρικής τράπεζας. Παράλληλα, η ΕΚΤ ανακοίνωσε ότι θα επενδύσει ένα μικρό μέρος του χαρτοφυλακίου ιδίων κεφαλαίων της σε τιτλοποιημένες με τεχνολογία κατανεμημένου καθολικού εκδόσεις, με τον διακανονισμό να γίνεται μέσω του Pontes. Πρόκειται για το πρώτο βήμα ώστε η ίδια η κεντρική τράπεζα να αποκτήσει πρακτική εμπειρία σε όλο τον κύκλο μιας τέτοιας επένδυσης.
Τι κάνει στην πράξη το Pontes
Το Pontes συνδέει τις ιδιωτικές πλατφόρμες κατανεμημένου καθολικού με τις υπηρεσίες TARGET του Ευρωσυστήματος. Ο αγοραστής ενός ψηφιακού ομολόγου μπορεί να εξοφλήσει είτε με ψηφιακά διαθέσιμα πάνω στην πλατφόρμα του Ευρωσυστήματος είτε μέσω του συστήματος T2, όπου επέρχεται και η οριστικότητα του διακανονισμού. Ένα πρωτόκολλο σύνδεσης διασφαλίζει ότι η παράδοση του τίτλου και η πληρωμή γίνονται ταυτόχρονα ή δεν γίνονται καθόλου, κάτι που εξαλείφει τον κίνδυνο να παραδοθεί το ένα σκέλος χωρίς το άλλο.
Γιατί το κάνει τώρα η ΕΚΤ
Η έκδοση ομολόγων και άλλων τίτλων πάνω σε τεχνολογία κατανεμημένου καθολικού έχει αυξηθεί στην Ευρώπη, όμως η πληρωμή γινόταν συχνά με ιδιωτικά μέσα, δηλαδή με σταθερά κρυπτονομίσματα ή με ψηφιακές καταθέσεις εμπορικών τραπεζών. Το Ευρωσύστημα θέλει να προσφέρει εναλλακτική σε χρήμα κεντρικής τράπεζας, ώστε ο διακανονισμός να μην εξαρτάται από ιδιώτες εκδότες και να μην μετατοπίζεται η ευρωπαϊκή αγορά σε δολαριακά σταθερά κρυπτονομίσματα. Οι πρώτες τοποθετήσεις της ΕΚΤ θα αφορούν τίτλους σε ευρώ από κυβερνήσεις και περιφερειακές αρχές της ζώνης του ευρώ, οργανισμούς και ευρωπαϊκούς υπερεθνικούς εκδότες.
Το επόμενο στάδιο
Το Pontes είναι το πρώτο σκέλος ενός ευρύτερου προγράμματος. Ακολουθεί η πρωτοβουλία Appia, που φιλοδοξεί να δώσει το σχέδιο για ένα ολοκληρωμένο ευρωπαϊκό οικοσύστημα τιτλοποιημένων περιουσιακών στοιχείων. Το ψηφιακό ευρώ για τη λιανική είναι ξεχωριστό εγχείρημα με δικό του χρονοδιάγραμμα και δεν σχετίζεται με το Pontes, το οποίο απευθύνεται αποκλειστικά σε τράπεζες και υποδομές αγοράς.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Βραχυπρόθεσμα δεν αλλάζει κάτι για τον ιδιώτη που αγοράζει μετοχές ή ομόλογα από τον λογαριασμό του. Μεσοπρόθεσμα όμως η υποδομή αυτή μπορεί να μειώσει τον χρόνο και το κόστος διακανονισμού στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, κάτι που ωφελεί τράπεζες και χρηματιστήρια. Είναι επίσης ένδειξη ότι οι κεντρικές τράπεζες δεν αφήνουν τον διακανονισμό ψηφιακών τίτλων στα χέρια ιδιωτικών σταθερών κρυπτονομισμάτων, μια εξέλιξη που αξίζει προσοχή από όποιον παρακολουθεί τον κλάδο.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, European Central Bank.
