Ο διοικητής της Federal Reserve Μάικλ Μπαρ δήλωσε ότι στο βασικό του σενάριο θα χρειαστούν και άλλες προσαρμογές της νομισματικής πολιτικής, ώστε ο πληθωρισμός να επιστρέψει έγκαιρα στον στόχο του 2%. Η τοποθέτηση έγινε σε εκδήλωση της Fed του Σικάγο για τη στεγαστική προσιτότητα και έρχεται μία εβδομάδα μετά την απόφαση της επιτροπής νομισματικής πολιτικής να αυξήσει το επιτόκιο αναφοράς κατά ένα τέταρτο της μονάδας, στο εύρος από 3,75% έως 4%.
Τι είπε ο Μπαρ
Ο Αμερικανός κεντρικός τραπεζίτης περιέγραψε τον πληθωρισμό ως υψηλότερο από τον στόχο του 2%, σημειώνοντας ότι δεν κινείται καθαρά προς αυτόν με ικανοποιητικό ρυθμό. Ταυτόχρονα χαρακτήρισε στέρεη την αγορά εργασίας και ισχυρή την ανάπτυξη. Κατά την εκτίμησή του, οι κίνδυνοι για την απασχόληση έχουν υποχωρήσει, ενώ οι κίνδυνοι για τον στόχο του πληθωρισμού έχουν αυξηθεί. Αναφέρθηκε επίσης στο κόστος στέγασης, που παραμένει περίπου 34% υψηλότερο σε σχέση με τον Δεκέμβριο του 2019, με τον ετήσιο ρυθμό αύξησης των ενοικίων να έχει επιβραδυνθεί κοντά στο 2,75%.
Πού βρίσκονται επιτόκια και τιμές
Στη συνεδρίαση της 16ης Σεπτεμβρίου η επιτροπή αύξησε ομόφωνα, με ψήφους 12 προς 0, το εύρος στόχου κατά 25 μονάδες βάσης. Το επιτόκιο στα αποθεματικά διαμορφώθηκε στο 3,90% και το προεξοφλητικό στο 4%, με ισχύ από τις 17 Σεπτεμβρίου. Τα επίσημα στοιχεία τιμών εξηγούν τη στάση αυτή. Τον Αύγουστο ο δείκτης τιμών καταναλωτή ανέβηκε 0,4% σε μηνιαία βάση και 3,4% σε δώδεκα μήνες, ενώ ο δομικός δείκτης, χωρίς τρόφιμα και ενέργεια, βρέθηκε στο 2,4%. Η ενέργεια ήταν ο βασικός επιταχυντής, με άνοδο 16,3% σε ετήσια βάση, και η στέγαση ακολούθησε με 3%.
Πώς αντέδρασαν οι αγορές
Την Τετάρτη η Wall Street υποχώρησε. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τον S&P 500 έχασε 0,63%, το αντίστοιχο του Nasdaq 100 υποχώρησε 0,89% και του Dow Jones 0,54%. Μεγαλύτερη ήταν η πίεση στις μικρές κεφαλαιοποιήσεις, με απώλειες 1,58%. Στα ομόλογα, το ETF των αμερικανικών τίτλων άνω των είκοσι ετών έπεσε 1,79%, κάτι που σημαίνει ότι οι αποδόσεις ανέβηκαν αισθητά. Ο χρυσός υποχώρησε 1,69%, ενώ ο δείκτης του δολαρίου ενισχύθηκε 0,54%.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή, η προοπτική υψηλότερων αμερικανικών επιτοκίων έχει τρεις συνέπειες. Πρώτον, στηρίζει το δολάριο, κάτι που ενισχύει την απόδοση σε ευρώ των ήδη υπαρχουσών τοποθετήσεων στις ΗΠΑ αλλά ακριβαίνει τις νέες αγορές. Δεύτερον, πιέζει τις αποτιμήσεις των μετοχών ανάπτυξης, καθώς τα μελλοντικά κέρδη προεξοφλούνται με υψηλότερο επιτόκιο. Τρίτον, ανεβάζει τις αποδόσεις στα ομόλογα, με το τίμημα ότι οι παλαιότερες θέσεις καταγράφουν ζημιές αποτίμησης. Το ερώτημα για τις επόμενες εβδομάδες δεν είναι αν η Fed έχει ολοκληρώσει τον κύκλο, αλλά πόσο γρήγορα θα επιβεβαιώσει ή θα διαψεύσει τα λεγόμενα του Μπαρ.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve, Bureau of Labor Statistics.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
