Η Wall Street απομακρύνεται από τα ιστορικά υψηλά που κατέγραψε στις αρχές της εβδομάδας. Ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones χάνει πάνω από 500 μονάδες, περίπου 1%, ο S&P 500 υποχωρεί 0,6% και ο Nasdaq περίπου 0,7%. Η πίεση έρχεται από δύο μέτωπα ταυτόχρονα, την άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και την ενίσχυση του πετρελαίου πάνω από τα 101 δολάρια το βαρέλι για το Brent. Ο δείκτης μικρής κεφαλαιοποίησης Russell 2000 χάνει 1,2%, περισσότερο από τους μεγάλους δείκτες, κάτι που δείχνει ότι το πρόβλημα είναι το κόστος χρήματος και όχι κάποια μεμονωμένη εταιρεία.
Το δεκαετές ομόλογο στο υψηλότερο επίπεδο από το 2002
Η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού ομολόγου κινείται γύρω από το 5,34%, στο υψηλότερο σημείο των τελευταίων είκοσι τεσσάρων ετών, ενώ του τριακονταετούς πλησιάζει το 5,70%. Τα επίσημα στοιχεία του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών δείχνουν την κατεύθυνση, 5,24% στο δεκαετές και 5,61% στο τριακονταετές την 1η Οκτωβρίου, 5,31% και 5,66% στις 5 Οκτωβρίου, 5,27% και 5,64% στις 6 Οκτωβρίου. Η άνοδος είναι σταθερή και αφορά κυρίως τις μεγάλες διάρκειες, δηλαδή το κομμάτι της καμπύλης που εξαρτάται από τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό και από το μέγεθος του δανεισμού του αμερικανικού δημοσίου.
Το πετρέλαιο επαναφέρει τον φόβο του πληθωρισμού
Η άνοδος του πετρελαίου προέρχεται από δύο γεγονότα που περιορίζουν την προσφορά, τις επιθέσεις στη Σαουδική Αραβία και την καταιγίδα που κατευθύνεται προς τον Κόλπο του Μεξικού, όπου βρίσκεται μεγάλο μέρος της αμερικανικής εξόρυξης και διύλισης. Για τις αγορές ομολόγων η ακριβότερη ενέργεια σημαίνει υψηλότερο πληθωρισμό, άρα λιγότερο περιθώριο για μειώσεις επιτοκίων. Αυτός είναι ο λόγος που μετοχές και ομόλογα πέφτουν μαζί, αντί να λειτουργούν αντισταθμιστικά όπως συνήθως.
Τα πρακτικά της Fed στο επίκεντρο
Σήμερα δημοσιεύονται τα πρακτικά της συνεδρίασης της 15ης και 16ης Σεπτεμβρίου. Στη συνεδρίαση εκείνη η Fed αύξησε το επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο εύρος 3,75% έως 4%, με ομόφωνη απόφαση δώδεκα ψήφων, αναφέροντας ότι ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός και ότι η αύξηση στηρίζει την ταχύτερη επιστροφή στον στόχο του 2%. Οι επενδυτές θα ψάξουν στα πρακτικά πόσο κοντά ήταν η επιτροπή σε δεύτερη αύξηση.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Ο χρυσός υποχωρεί περίπου 1,5%, στα 4.123 δολάρια την ουγγιά, και το δολάριο ενισχύεται 0,6%, εικόνα τυπική όταν τα πραγματικά επιτόκια ανεβαίνουν. Για όποιον έχει διεθνές χαρτοφυλάκιο, το μήνυμα είναι ότι τα ομόλογα έχουν πάψει να είναι μόνο αντιστάθμισμα και έχουν γίνει ανταγωνιστής των μετοχών, αφού μια απόδοση άνω του 5% χωρίς πιστωτικό ρίσκο αλλάζει τον υπολογισμό. Οι κλάδοι με υψηλό δανεισμό και οι εταιρείες που αποτιμώνται με βάση κέρδη πολλών ετών στο μέλλον είναι οι πιο ευαίσθητοι σε αυτή τη μετακίνηση.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve και U.S. Department of the Treasury.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
