Η Levi Strauss ανακοίνωσε αποτελέσματα τρίτου οικονομικού τριμήνου με μικτή εικόνα. Τα καθαρά έσοδα διαμορφώθηκαν στα 1,61 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένα 4% σε δημοσιευμένη βάση και 5% οργανικά, ελαφρώς κάτω από τις εκτιμήσεις της αγοράς. Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή έφτασαν τα 48 σεντς έναντι προσδοκιών για 36 σεντς, περιλαμβάνοντας όμως καθαρό όφελος 11 σεντς από επιστροφές δασμών.
Η ποιότητα της υπέρβασης
Η εταιρεία κατέγραψε στο τρίμηνο επιστροφές δασμών περίπου 80 εκατομμυρίων δολαρίων, από τις οποίες τα τρία τέταρτα περίπου επανεπενδύονται στη δραστηριότητα. Το μικτό περιθώριο εκτινάχθηκε στο 66,2%, ενισχυμένο κατά 450 μονάδες βάσης, από τις οποίες 370 μονάδες προέρχονταν από τις επιστροφές. Αντίστοιχα, το προσαρμοσμένο λειτουργικό περιθώριο στο 15,5% περιλάμβανε όφελος 330 μονάδων βάσης από την ίδια πηγή. Αφαιρώντας αυτό το μη επαναλαμβανόμενο στοιχείο, η λειτουργική εικόνα είναι αισθητά πιο συγκρατημένη.
Η χονδρική κρατά, τα ίδια καταστήματα υστερούν
Η χονδρική αυξήθηκε 6% παγκοσμίως με άνοδο σε όλες τις γεωγραφίες, ενώ το απευθείας κανάλι προς τον καταναλωτή ενισχύθηκε μόλις 2% και οι συγκρίσιμες πωλήσεις του έμειναν στάσιμες. Η επισκεψιμότητα ήταν ασθενής στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη, με τη διοίκηση να αναγνωρίζει ότι η καμπάνια επιστροφής στα σχολεία στην αμερικανική αγορά δεν απέδωσε όσο αναμενόταν. Στην Ευρώπη ο ασυνήθιστα ζεστός καιρός για μεγάλο μέρος του τριμήνου περιόρισε την προσέλευση. Η Ασία αντιστάθμισε μέρος της αδυναμίας με άνοδο εσόδων 10% και την Κίνα στο 13%.
Η καθοδήγηση για τη χρήση
Η διοίκηση ανέβασε την πρόβλεψη για τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή στο εύρος 1,54 έως 1,56 δολάρια, επίπεδο ελαφρώς πάνω από τον μέσο όρο των εκτιμήσεων. Ταυτόχρονα περιόρισε την πρόβλεψη εσόδων στα 6,72 δισεκατομμύρια δολάρια περίπου, κάτω από τις προσδοκίες. Για το τέταρτο τρίμηνο αναμένει οργανική άνοδο εσόδων περίπου 4%, μικτό περιθώριο γύρω από το 61,8% και κέρδη 36 έως 38 σεντς.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Το μήνυμα είναι διδακτικό για όποιον διαβάζει αποτελέσματα εταιρειών λιανικής. Μια υπέρβαση εκτιμήσεων που προέρχεται από επιστροφή δασμών δεν έχει την ίδια αξία με υπέρβαση που προέρχεται από πωλήσεις. Η χονδρική δείχνει ότι οι έμποροι παραμένουν πρόθυμοι να γεμίσουν τα ράφια, όμως η στασιμότητα στα ίδια καταστήματα αποτυπώνει έναν καταναλωτή που περιορίζει τις επισκέψεις. Για τον ιδιώτη επενδυτή η παρακολούθηση των συγκρίσιμων πωλήσεων και της επισκεψιμότητας είναι πιο χρήσιμη από τον τίτλο της ανακοίνωσης.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγή στοιχείων, ανακοίνωση αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου και ενημέρωση αναλυτών της Levi Strauss.
