Η πρόεδρος της Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, τοποθετήθηκε τη Δευτέρα ανοιχτά υπέρ υψηλότερων αμερικανικών επιτοκίων, δύο ημέρες πριν από τη δημοσίευση των στοιχείων πληθωρισμού Σεπτεμβρίου. Το εύρος στόχου των επιτοκίων βρίσκεται στο 3,75% έως 4%, μετά την αύξηση της 16ης Σεπτεμβρίου, και η Hammack εκτίμησε ότι χρειάζεται περισσότερη σύσφιξη για να επιστρέψει ο πληθωρισμός στο 2%. Όπως σημείωσε, η κεντρική τράπεζα έχει αστοχήσει στον στόχο της για πεντέμισι χρόνια.
Μικρότερα βήματα και πιο συχνά
Το πιο ενδιαφέρον σημείο των δηλώσεών της αφορά τον τρόπο και όχι μόνο την κατεύθυνση. Η Hammack ανέφερε ότι προτιμά μικρότερες αλλά συχνότερες προσαρμογές του βασικού επιτοκίου, με το σκεπτικό ότι περιορίζουν τον κίνδυνο λάθους σε σχέση με αραιές και μεγάλες κινήσεις. Παράλληλα θέλει η Fed να κινηθεί σχετικά γρήγορα, κρατώντας ανοιχτό το ενδεχόμενο για τη στιγμή της επόμενης αύξησης.
Ο φόβος της πληθωριστικής νοοτροπίας
Ως μεγαλύτερο κίνδυνο περιέγραψε την εδραίωση μιας πληθωριστικής νοοτροπίας στην οικονομία. Η εκτίμησή της είναι ότι οι επιχειρήσεις αυξάνουν τιμές πέρα από την άνοδο του κόστους των εισροών τους, κάτι που δεν μπορεί να αποδοθεί μόνο στην ενέργεια. Προειδοποίησε να μην θεωρούνται δεδομένες οι αγκυρωμένες προσδοκίες πληθωρισμού και τοποθέτησε την υποκείμενη τάση του πληθωρισμού στο μέσο προς υψηλό τμήμα του 2%. Ανέφερε επίσης ότι οι πιέσεις ζήτησης οι οποίες σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη δεν αυτοδιορθώνονται.
Τα στοιχεία που θα κρίνουν
Ο πληθωρισμός Αυγούστου διαμορφώθηκε στο 3,4% σε δωδεκάμηνη βάση, με μηνιαία άνοδο 0,4%, ενώ ο δομικός δείκτης, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, στο 2,4%. Ο δείκτης ενέργειας έτρεχε με 16,3% ετησίως. Τα στοιχεία Σεπτεμβρίου ανακοινώνονται την Τετάρτη 14 Οκτωβρίου. Η Hammack χαρακτήρισε τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες ουδέτερες και εκτίμησε ότι η σταθερή αγορά εργασίας δίνει χώρο στη Fed να ασχοληθεί με τον πληθωρισμό.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον ιδιώτη επενδυτή το μήνυμα είναι ότι ο κύκλος των αμερικανικών επιτοκίων δεν έχει κλείσει. Μια κεντρική τράπεζα που συζητά σειρά μικρών αυξήσεων αντί για παύση σημαίνει πίεση στις αποδόσεις των ομολόγων και, κατ’ επέκταση, στις αποτιμήσεις των μετοχών ανάπτυξης, που είναι πιο ευαίσθητες στο επιτόκιο προεξόφλησης. Σημαίνει επίσης στήριξη στο δολάριο, παράγοντα που αφορά άμεσα όποιον κρατά αμερικανικές μετοχές χωρίς αντιστάθμιση συναλλάγματος. Ο S&P 500 κινήθηκε σχεδόν αμετάβλητος τη Δευτέρα, με το ETF SPY στα 777,78 δολάρια και απώλειες 0,10%.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές, Federal Reserve Bank of Cleveland, Federal Reserve, Bureau of Labor Statistics.
