Τα πολύτιμα μέταλλα δέχθηκαν ισχυρή πίεση την Τετάρτη, αμέσως μετά τη δημοσιοποίηση του αμερικανικού δείκτη τιμών καταναλωτή για τον Σεπτέμβριο. Ο χρυσός υποχώρησε περίπου 1,5% στα 4.093,84 δολάρια η ουγγιά, ενώ το ασήμι έχασε πάνω από 5,3% και βρέθηκε στα 56,28 δολάρια. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο SPDR Gold Shares, που παρακολουθεί την τιμή του χρυσού, κινήθηκε πτωτικά 1,78%.
Τι έδειξαν τα στοιχεία του πληθωρισμού
Ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε 0,6% τον Σεπτέμβριο και 3,7% σε ετήσια βάση, από 3,4% τον Αύγουστο, όταν η αγορά περίμενε 3,6%. Ο δομικός δείκτης, που αφαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, ανέβηκε 0,3% στον μήνα και 2,6% στο έτος. Η διαφορά εξηγείται σχεδόν αποκλειστικά από την ενέργεια, με τον σχετικό δείκτη στο συν 5,2% μηνιαίως και συν 20,4% ετησίως, ενώ η βενζίνη ενισχύθηκε 9,1% μέσα στον μήνα και 34,2% μέσα στον χρόνο. Η στέγη πρόσθεσε 0,4% και τα τρόφιμα έμειναν αμετάβλητα.
Γιατί ο υψηλός πληθωρισμός έριξε τα μέταλλα
Η αντίδραση φαίνεται παράδοξη, αφού ο χρυσός θεωρείται παραδοσιακά αντιστάθμισμα στον πληθωρισμό. Το κλειδί βρίσκεται στα επιτόκια. Μετά τα στοιχεία, η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα στη συνεδρίαση της 28ης Οκτωβρίου ανέβηκε κοντά στο 54%, από περίπου 22% λίγες ώρες νωρίτερα. Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και το δολάριο ενισχύθηκαν, με τον δείκτη του δολαρίου να κερδίζει σχεδόν 0,7% και να πλησιάζει υψηλό 18 μηνών. Ο χρυσός δεν αποδίδει τόκο, οπότε κάθε άνοδος των πραγματικών επιτοκίων αυξάνει το κόστος ευκαιρίας της κατοχής του.
Πόσο απέχουν από τα ιστορικά υψηλά
Σε βάθος χρόνου η εικόνα του 2026 παραμένει εντυπωσιακή. Τον Ιανουάριο ο χρυσός είχε αγγίξει ιστορικό υψηλό κοντά στα 5.600 δολάρια και το ασήμι είχε ξεπεράσει τα 120 δολάρια. Από τότε έχει μεσολαβήσει εκτεταμένη διόρθωση, με τον χρυσό πλέον σε χαμηλό δυόμισι μηνών και το ασήμι στο χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη Ιουλίου. Το ασήμι έχει και σημαντική βιομηχανική χρήση, κινείται με μεγαλύτερη μεταβλητότητα από τον χρυσό, και αυτό φάνηκε καθαρά στη συνεδρίαση.
Για τον ιδιώτη επενδυτή το πρακτικό συμπέρασμα είναι ότι η τιμή των πολύτιμων μετάλλων εξαρτάται λιγότερο από τον ονομαστικό πληθωρισμό και περισσότερο από το τι πρόκειται να κάνει η κεντρική τράπεζα. Όσο η αγορά τιμολογεί αυξήσεις επιτοκίων, μια θέση σε χρυσό ή ασήμι λειτουργεί περισσότερο ως στοίχημα στην πορεία των πραγματικών αποδόσεων παρά ως απλή ασπίδα κατά της ακρίβειας.
Πηγές στοιχείων, Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve, CME Group.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
