Οι τιμές παραγωγού στις Ηνωμένες Πολιτείες αυξήθηκαν κατά 1,3% τον Σεπτέμβριο σε σχέση με τον Αύγουστο, τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο από τον Μάρτιο του 2022. Σε ετήσια βάση ο δείκτης τελικής ζήτησης ανέβηκε στο 6,3%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2022. Οι εκτιμήσεις της αγοράς έκαναν λόγο για άνοδο κοντά στο 0,5% σε μηνιαία βάση, οπότε η απόκλιση ήταν μεγάλη.
Η εικόνα των στοιχείων
Ο δομικός δείκτης, χωρίς τρόφιμα και ενέργεια, ενισχύθηκε 0,7% τον μήνα και 5% σε ετήσια βάση. Τα αγαθά τελικής ζήτησης ακρίβυναν 2,6%, η μεγαλύτερη μηνιαία μεταβολή από την έναρξη της σειράς τον Δεκέμβριο του 2009. Στις υπηρεσίες η άνοδος περιορίστηκε στο 0,8%, με τα εμπορικά περιθώρια να ανεβαίνουν 1,4% και τις μεταφορές με την αποθήκευση 3,4%.
Η ενέργεια πίσω από το νούμερο
Πάνω από το 80% της ανόδου στα αγαθά προήλθε από την ενέργεια, που ακρίβυνε 10,8% μέσα σε έναν μήνα. Η βενζίνη σε επίπεδο παραγωγού ενισχύθηκε 20,3% και το ντίζελ περίπου 21%. Αντίθετα, τα αγαθά χωρίς τρόφιμα και ενέργεια ανέβηκαν μόλις 0,3%, κάτι που δείχνει πόσο συγκεντρωμένη παραμένει η πίεση στα καύσιμα.
Τι σημαίνει για τη Fed
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αύξησε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης στις 17 Σεπτεμβρίου, στο εύρος από 3,75% έως 4%, και η επόμενη συνεδρίασή της ολοκληρώνεται στις 28 Οκτωβρίου. Μετά τον πληθωρισμό καταναλωτή στο 3,7% και τα σημερινά στοιχεία παραγωγού, οι αγορές προεξοφλούν σαφώς μεγαλύτερη πιθανότητα νέας αύξησης. Οι τιμές παραγωγού περνούν με καθυστέρηση μερικών μηνών στις τιμές καταναλωτή, οπότε η πίεση δεν εξαντλείται στον Σεπτέμβριο.
Η αντίδραση των αγορών
Στη Wall Street το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τον Nasdaq 100 υποχωρούσε 1,26% και το αντίστοιχο του S&P 500 κατά 0,33%, με τους ημιαγωγούς να δέχονται τη μεγαλύτερη πίεση. Η AMD έχανε 4,52% και η Nvidia 2,04%. Παράλληλα το αντίστοιχο προϊόν για τα μακροπρόθεσμα αμερικανικά ομόλογα κέρδιζε 2,04%.
Για τον ιδιώτη επενδυτή το βασικό συμπέρασμα είναι ότι ο αμερικανικός πληθωρισμός έχει αλλάξει οδηγό. Δεν προέρχεται πλέον κυρίως από τη ζήτηση αλλά από το κόστος της ενέργειας, κάτι που μια κεντρική τράπεζα δύσκολα ελέγχει με τα επιτόκια. Ένα σενάριο υψηλότερων επιτοκίων για περισσότερο διάστημα πιέζει τις αποτιμήσεις των μετοχών ανάπτυξης και ευνοεί σχετικά τους κλάδους με σταθερές ταμειακές ροές.
Πηγές στοιχείων, Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
