Η KFC, αλυσίδα του ομίλου Yum Brands, ανακοίνωσε την Πέμπτη ότι τερματίζει τη συνεργασία της με την PepsiCo στις ΗΠΑ και περνά στα προϊόντα της Coca-Cola. Η μετάβαση ξεκινά τον Ιανουάριο του 2027 και, σύμφωνα με την πρόεδρο της KFC στις ΗΠΑ Catherine Tan-Gillespie, όλα τα αμερικανικά καταστήματα θα έχουν αλλάξει προμηθευτή ροφημάτων έως το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2027. Η σχέση με την PepsiCo χρονολογείται από το 1986, όταν η PepsiCo είχε εξαγοράσει την KFC, και συνεχίστηκε ακόμη και μετά την απόσχιση των εστιατορίων το 1997.
Πόσο μεγάλο είναι το διακύβευμα
Τα νούμερα δείχνουν ότι η άμεση οικονομική επίπτωση είναι περιορισμένη. Η KFC αντιστοιχεί σε περίπου 1% της αμερικανικής αγοράς γρήγορης εστίασης, με πωλήσεις δικτύου στις ΗΠΑ της τάξης των 4,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αν τα ροφήματα αντιπροσωπεύουν 8% έως 12% αυτών των πωλήσεων, το μέγεθος που αλλάζει χέρια κινείται μεταξύ 375 και 560 εκατομμυρίων δολαρίων σε επίπεδο καταστήματος, ποσό που δεν ταυτίζεται με τα έσοδα που αναγνωρίζει ο προμηθευτής. Εκτίμηση αναλυτή της Evercore ISI τοποθετεί τα απολεσθέντα έσοδα της PepsiCo κοντά στα 50 εκατομμύρια δολάρια.
Γιατί έχει σημασία πέρα από τα έσοδα
Το ζήτημα για την PepsiCo είναι περισσότερο θέμα ορατότητας. Η εστίαση εκθέτει τα σήματα σε καταναλωτές εκτός του ραφιού του σουπερμάρκετ, οπότε η απώλεια ενός μεγάλου πελάτη μειώνει την προβολή ακόμη και όταν οι όγκοι είναι μικροί. Η Coca-Cola είχε κερδίσει και τη Marriott από την PepsiCo τον Απρίλιο, ενώ προμηθεύει ήδη τις McDonald’s και Wendy’s. Από την άλλη πλευρά, η PepsiCo είχε κερδίσει τη Subway από την Coca-Cola το 2024, διατηρεί τα διεθνή καταστήματα της KFC και ανανέωσε δεκαετή συμφωνία με την Taco Bell.
Η εικόνα των δύο μετοχών
Η διαφορά στις αποδόσεις είναι εμφανής. Η μετοχή της Coca-Cola κινείται πάνω από 34% υψηλότερα από την αρχή του έτους, ενώ η PepsiCo καταγράφει πτώση περίπου 8%. Η PepsiCo διαπραγματεύεται κοντά στις 15 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη διετίας, περίπου πέντε μονάδες κάτω από τον μέσο όρο της τελευταίας πενταετίας, και ο διευθύνων σύμβουλος Ramon Laguarta είχε παραδεχθεί στις αρχές Οκτωβρίου ότι η ανάκαμψη των περιθωρίων καθυστερεί περισσότερο από το αναμενόμενο.
Για τον Έλληνα επενδυτή η είδηση έχει δύο αναγνώσεις. Πρώτον, οι αποκλειστικές συμβάσεις ροφημάτων που θεωρούνταν δεδομένες για δεκαετίες γίνονται πλέον διαπραγματεύσιμες, κάτι που αυξάνει το κόστος διατήρησης πελατών για ολόκληρο τον κλάδο. Δεύτερον, η αλλαγή αφορά αποκλειστικά την αμερικανική αγορά, οπότε δεν μεταβάλλει τα μεγέθη των ευρωπαϊκών εμφιαλωτών. Μια μεμονωμένη σύμβαση σπάνια αλλάζει τα κέρδη εταιρειών αυτού του μεγέθους, μπορεί όμως να αλλάξει τη διάθεση της αγοράς απέναντι στην αποτίμησή τους.
Πηγές στοιχείων, ανακοίνωση της KFC και του ομίλου Yum Brands, εταιρικές ανακοινώσεις της Coca-Cola και της PepsiCo, δημόσια αρχεία στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
