Η οικονομική δραστηριότητα στις ΗΠΑ παρέμεινε ισχυρή στις αρχές του τέταρτου τριμήνου, όμως η έρευνα του Οκτωβρίου έφερε στην επιφάνεια ένα πρόβλημα. Ο πρόδρομος σύνθετος δείκτης PMI της S&P Global υποχώρησε στο 57,6 από 58,4 τον Σεπτέμβριο, ενώ ο δείκτης PMI μεταποίησης ανέβηκε στο 56,0 από 55,9 και έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 53 μηνών. Το πιο σημαντικό στοιχείο βρίσκεται στις τιμές, καθώς οι τιμές πώλησης αυξήθηκαν με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Αύγουστο του 2022.
Τι δείχνουν τα υποσύνολα της έρευνας
Ο δείκτης επιχειρηματικής δραστηριότητας στις υπηρεσίες διαμορφώθηκε στο 57,9 από 58,8 τον Σεπτέμβριο, σε χαμηλό δύο μηνών, ενώ ο δείκτης παραγωγής της μεταποίησης υποχώρησε στο 55,8 από 56,2. Κάθε τιμή πάνω από το 50 σημαίνει επέκταση της δραστηριότητας, οπότε η εικόνα παραμένει ιδιαίτερα ισχυρή με ιστορικά κριτήρια, παρά την οριακή επιβράδυνση. Τα στοιχεία συγκεντρώθηκαν από τις 9 έως τις 22 Οκτωβρίου.
Η απασχόληση συνεχίζει να ενισχύεται
Η απασχόληση αυξήθηκε τον Οκτώβριο με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Ιούνιο του 2022, με εξαίρεση μόνο το άλμα που είχε καταγραφεί τον Σεπτέμβριο. Στη μεταποίηση ειδικά οι προσλήψεις έτρεξαν με ρυθμό που δεν είχε παρατηρηθεί από τον Μάρτιο του 2012, καθώς οι επιχειρήσεις αυξάνουν δυναμικότητα για να καλύψουν τη ζήτηση. Στις υπηρεσίες η αύξηση των θέσεων εργασίας ήταν η τρίτη μεγαλύτερη των τελευταίων τεσσάρων ετών.
Το κόστος μετακυλίεται στον καταναλωτή
Το μέσο κόστος εισροών σε αγαθά και υπηρεσίες αυξήθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Νοέμβριο του 2022, εξαιρώντας μόνο τον Σεπτέμβριο. Οι επιχειρήσεις απάντησαν περνώντας μέρος της επιβάρυνσης στους πελάτες τους. Η συνολική άνοδος των τιμών σε αγαθά και υπηρεσίες ήταν η μεγαλύτερη από τον Αύγουστο του 2022, ενώ στη μεταποίηση οι τιμές πώλησης κινήθηκαν με ρυθμό που δεν είχε καταγραφεί από τον Ιούλιο του 2022. Η πρόσφατη εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου αναδεικνύεται σε βασική πηγή πίεσης στο κόστος.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της S&P Global Market Intelligence, Chris Williamson, σημειώνει ότι η οικονομία των ΗΠΑ συνεχίζει να τρέχει με πολύ γρήγορους ρυθμούς στην αρχή του τέταρτου τριμήνου και ότι ο ρυθμός ανόδου των τιμών υποδηλώνει πως ο πληθωρισμός τιμών καταναλωτή είναι πιθανό να ανεβεί περαιτέρω πάνω από τον στόχο της Fed τους επόμενους μήνες. Για τον ιδιώτη επενδυτή αυτός ο συνδυασμός ισχυρής ανάπτυξης και ανοδικών τιμών είναι το δυσκολότερο μείγμα. Η ανάπτυξη στηρίζει τα κέρδη των εισηγμένων, αλλά περιορίζει το περιθώριο της κεντρικής τράπεζας να μειώσει επιτόκια, κάτι που κρατά ψηλά τις αποδόσεις των ομολόγων και πιέζει τις αποτιμήσεις των μετοχών ανάπτυξης. Όποιος έχει χαρτοφυλάκιο με βαριά έκθεση σε τεχνολογία καλό είναι να γνωρίζει ότι το σενάριο των γρήγορων μειώσεων επιτοκίων αποδυναμώνεται.
Πηγή στοιχείων, S&P Global Flash US PMI, Οκτώβριος 2026.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
