Η SK Hynix ανακοίνωσε την Παρασκευή ότι παγώνει τα σχέδια εισαγωγής της θυγατρικής της Solidigm σε αμερικανικό χρηματιστήριο, επικαλούμενη τις συνθήκες της αγοράς και την πορεία της τιμής της μετοχής. Η Solidigm είναι ο βραχίονας μνημών flash του κορεατικού κολοσσού, ο οποίος προέκυψε από την εξαγορά της σχετικής δραστηριότητας της Intel, σε μια συναλλαγή που ολοκληρώθηκε σταδιακά μέσα σε μια πενταετία. Η απόφαση έρχεται λίγες ημέρες πριν την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τριμήνου του ομίλου, στις 28 Οκτωβρίου.
Οι δύο λόγοι πίσω από την αναστολή
Ο πρώτος λόγος είναι ρυθμιστικός. Οι εποπτικές αρχές της Νότιας Κορέας έχουν εκφράσει δημόσια την εκτίμηση ότι μια τέτοια εισαγωγή θα συγκρουόταν με τους κανόνες περί διπλής εισαγωγής, οι οποίοι έγιναν αυστηρότεροι μέσα στο 2026 και προστατεύουν τους μετόχους μειοψηφίας της μητρικής από την αξιοποίηση της αξίας μιας θυγατρικής σε άλλη αγορά. Ο δεύτερος λόγος είναι συγκυριακός. Οι μετοχές μνημών και αποθήκευσης δεδομένων δέχονται ισχυρές πιέσεις μέσα στον Οκτώβριο, καθώς η αγορά επανεξετάζει το ύψος και τη χρηματοδότηση των επενδύσεων σε τεχνητή νοημοσύνη.
Η ίδια η SK Hynix κάτω από την τιμή διάθεσης
Ο όμιλος είχε πραγματοποιήσει τον Ιούλιο την μεγαλύτερη εισαγωγή ξένης εταιρείας στην αμερικανική αγορά, αντλώντας 26,5 δισεκατομμύρια δολάρια με τιμή διάθεσης 149 δολάρια ανά τίτλο παραστατικού αποθετηρίου. Σήμερα οι τίτλοι αυτοί διαπραγματεύονται αισθητά χαμηλότερα από εκείνο το επίπεδο, γεγονός που κάνει δυσχερέστερη κάθε νέα άντληση κεφαλαίων με αποτιμήσεις που είχαν συζητηθεί σε άλλο κλίμα. Η εταιρεία δεν επιβεβαίωσε ποτέ επίσημα συγκεκριμένη αποτίμηση για τη Solidigm, ενώ παράλληλα συνεχίζει να αναζητεί χρηματοδότηση για το εργοστάσιο που σχεδιάζει στις ΗΠΑ.
Τι κρατάει ο επενδυτής
Η αναστολή δεν αλλάζει τα θεμελιώδη της αγοράς μνημών, όπου η ζήτηση από τα κέντρα δεδομένων παραμένει ισχυρή. Αλλάζει όμως κάτι πιο λεπτό, τη διαθεσιμότητα του παραθύρου των δημόσιων εγγραφών. Όταν οι εισαγωγές αναβάλλονται, οι εταιρείες στηρίζονται περισσότερο σε δανεισμό για να χρηματοδοτήσουν επενδύσεις, και αυτό αυξάνει την ευαισθησία τους στα επιτόκια και στα περιθώρια των ομολόγων.
Για έναν Έλληνα ιδιώτη επενδυτή με έκθεση σε ημιαγωγούς, μέσω μετοχών ή διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων, το πρακτικό συμπέρασμα είναι διπλό. Πρώτον, οι αποτιμήσεις του κλάδου έχουν γίνει ευμετάβλητες και εξαρτώνται από τη χρηματοδότηση, όχι μόνο από τις πωλήσεις. Δεύτερον, το κανονιστικό πλαίσιο της έδρας μιας εταιρείας μπορεί να ακυρώσει εταιρικές κινήσεις που η αγορά είχε ήδη προεξοφλήσει.
Πηγές, ανακοίνωση της SK Hynix, δημόσιες τοποθετήσεις των κορεατικών εποπτικών αρχών και τα έγγραφα εισαγωγής του ομίλου στην αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
