Η AMD ανακοίνωσε για το τρίτο τρίμηνο του 2026 έσοδα 13,377 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένα 45% σε ετήσια βάση, όμως τα δημοσιευμένα κέρδη της επιβαρύνθηκαν με 1,097 δισεκατομμύρια δολάρια από την αποτίμηση δικαιωμάτων αγοράς μετοχών που έχει εκδώσει προς μεγάλους πελάτες της. Τα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα 1,46 δολάρια με βάση τα λογιστικά πρότυπα, έναντι 2,09 δολαρίων στην προσαρμοσμένη μέτρηση που χρησιμοποιεί η διοίκηση.
Τι είναι η επιβάρυνση των 1,1 δισεκατομμυρίων
Στο πλαίσιο των συμφωνιών της για επιταχυντές τεχνητής νοημοσύνης, η AMD έχει παραχωρήσει σε ορισμένους πελάτες δικαιώματα απόκτησης μετοχών της. Η υποχρέωση αυτή αποτιμάται εκ νέου σε κάθε τρίμηνο και η μεταβολή περνάει στα αποτελέσματα. Όπως σημειώνει η εταιρεία, η μεταβολή οφείλεται στην πορεία της τιμής της μετοχής και σε άλλες παραδοχές αποτίμησης. Με άλλα λόγια, όσο ανεβαίνει η μετοχή, τόσο μεγαλώνει η λογιστική αξία αυτού του δικαιώματος και τόσο βαρύτερη γίνεται η εγγραφή στα βιβλία. Η επιβάρυνση αντιστοιχεί σε 0,66 δολάρια ανά μετοχή και εξαιρείται από την προσαρμοσμένη κερδοφορία.
Η απόσταση ανάμεσα στις δύο μετρήσεις
Τα λειτουργικά κέρδη του τριμήνου ήταν 2,832 δισεκατομμύρια δολάρια, δηλαδή περιθώριο 21%, έναντι 3,923 δισεκατομμυρίων και περιθωρίου 29% στην προσαρμοσμένη εκδοχή. Το μικτό περιθώριο ήταν 54% και 56% αντίστοιχα. Τα καθαρά κέρδη ήταν 2,428 δισεκατομμύρια δολάρια με τα λογιστικά πρότυπα και 3,471 δισεκατομμύρια προσαρμοσμένα. Η απόκλιση προέρχεται κυρίως από τα δικαιώματα, τις παροχές σε μετοχές και τις αποσβέσεις άυλων στοιχείων.
Το κόστος της πρόσβασης στους μεγάλους πελάτες
Η εικόνα συμπληρώνεται από την ανακοίνωση της 27ης Οκτωβρίου, όπου η AMD γνωστοποίησε ότι θα τοποθετήσει 1 δισεκατομμύριο δολάρια στην έκδοση μετοχών της Meta, στο πλαίσιο της διεύρυνσης της συνεργασίας τους. Προκύπτει έτσι ένα μοτίβο όπου ο προμηθευτής υποδομών τεχνητής νοημοσύνης αναλαμβάνει μέρος του επενδυτικού ρίσκου των πελατών του, είτε μέσω δικαιωμάτων επί των μετοχών του είτε μέσω άμεσης συμμετοχής στο κεφάλαιό τους. Για το τέταρτο τρίμηνο η εταιρεία καθοδηγεί για έσοδα περίπου 17 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με απόκλιση 3%, και προσαρμοσμένο μικτό περιθώριο γύρω στο 55%.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον ιδιώτη επενδυτή το χρήσιμο συμπέρασμα είναι ότι στις εταιρείες του κλάδου η προσαρμοσμένη κερδοφορία αποκλίνει πλέον σημαντικά από τη λογιστική. Η επιβάρυνση δεν είναι ταμειακή, αλλά τα δικαιώματα, όταν ασκηθούν, αυξάνουν τον αριθμό των μετοχών και μειώνουν το μερίδιο των υπαρχόντων μετόχων. Αξίζει επομένως να διαβάζονται και οι δύο μετρήσεις, καθώς και οι σημειώσεις για τη δυνητική αραίωση.
Πηγές, ανακοίνωση αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου 2026 της AMD και ανακοίνωση διεύρυνσης της συνεργασίας AMD και Meta της 27ης Οκτωβρίου 2026.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
