Ο χρυσός ενισχύεται περίπου 1,2% τη Δευτέρα και διαπραγματεύεται κοντά στα 4.118 δολάρια η ουγγιά, με στήριξη από την πτώση του πετρελαίου και την υποχώρηση του δολαρίου. Το σημαντικό όμως είναι η μεγάλη εικόνα, καθώς το μέταλλο παραμένει περίπου 26% κάτω από το ιστορικό υψηλό άνω των 5.500 δολαρίων που σημείωσε στα τέλη Ιανουαρίου και κινείται ελαφρώς αρνητικά μέσα στο 2026. Τα στοιχεία ζήτησης του τρίτου τριμήνου εξηγούν αυτή την αντίφαση.
Ρεκόρ σε αξία, μείωση σε όγκο
Η συνολική ζήτηση χρυσού στο τρίτο τρίμηνο έφτασε τους 1.369 τόνους, μειωμένη 1% σε ετήσια βάση, αλλά η αξία της ανέβηκε 22% στα 188 δισεκατομμύρια δολάρια. Στο εννεάμηνο η ζήτηση των 3.881 τόνων πρακτικά ισοφαρίζει το ρεκόρ του 2025, ενώ σε αξία τα 566 δισεκατομμύρια δολάρια αποτελούν νέο υψηλό. Η μέση τιμή του τριμήνου στα 4.262 δολάρια ανά ουγγιά ήταν η τρίτη υψηλότερη τριμηνιαία μέση τιμή που έχει καταγραφεί, αλλά υποχώρησε από τα 4.873 δολάρια του πρώτου τριμήνου.
Οι κεντρικές τράπεζες αγοράζουν πιο γρήγορα
Οι κεντρικές τράπεζες απορρόφησαν 321 τόνους στο τρίμηνο, αύξηση 42% σε ετήσια βάση και πάνω από τον πενταετή τριμηνιαίο μέσο όρο των 227 τόνων. Στο εννεάμηνο οι καθαρές αγορές έφτασαν τους 675 τόνους, 6% υψηλότερα από την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Η κεντρική τράπεζα της Κίνας πρόσθεσε 63 τόνους και η Πολωνία 40 τόνους, ενώ η Ρωσία ήταν η μόνη αξιοσημείωτη πωλήτρια με 19 τόνους. Αξίζει να σημειωθεί ότι μόνο 120 τόνοι προέρχονται από επίσημα ανακοινωμένες συναλλαγές.
Τα ETF απορροφούν ό,τι χάνει η λιανική
Τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια χρυσού εισέπραξαν 211 τόνους στο τρίμηνο με εισροές ρεκόρ 31 δισεκατομμυρίων δολαρίων, φέρνοντας τα συνολικά αποθέματα σε νέο υψηλό 4.256 τόνων. Οι μεγαλύτερες εισροές ήρθαν από την Ευρώπη με 92 τόνους και τη Βόρεια Αμερική με 81 τόνους. Στον αντίποδα, η ζήτηση για κοσμήματα έπεσε 17% στους 313 τόνους, το ασθενέστερο τρίτο τρίμηνο στη σειρά των διαθέσιμων στοιχείων, και οι αγορές ράβδων και νομισμάτων υποχώρησαν 19% στους 268 τόνους, σε χαμηλό τεσσάρων ετών. Από την πλευρά της προσφοράς, η παραγωγή ορυχείων ανέβηκε 3% στους 1.071 τόνους, ρεκόρ για τρίτο τρίμηνο, ενώ η ανακύκλωση έπεσε 8% στους 315 τόνους.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Η αγορά χρυσού έχει αλλάξει σύνθεση. Η υψηλή τιμή απομάκρυνε τον μικρό αγοραστή φυσικού μετάλλου και τη ζήτηση κάλυψαν θεσμικοί επενδυτές μέσω ETF και κεντρικές τράπεζες. Αυτό σημαίνει ότι η τιμή εξαρτάται περισσότερο από ροές κεφαλαίων και προσδοκίες επιτοκίων, δηλαδή από παράγοντες πιο ευμετάβλητους. Όποιος θεωρεί τον χρυσό αντιστάθμισμα πρέπει να γνωρίζει ότι μια διόρθωση 26% από το υψηλό είναι απολύτως εφικτή και έχει μόλις συμβεί.
Πηγές στοιχείων, World Gold Council, Gold Demand Trends τρίτου τριμήνου 2026, LBMA.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
