Μετά από μια δύσκολη εβδομάδα για τις χρηματιστηριακές αγορές, η Wall Street βρίσκεται στο κατώφλι μιας περιόδου κρίσιμων εξελίξεων. Το ρητό “Sell in May and go away”, που προειδοποιεί για αδύναμες αποδόσεις κατά τους θερινούς μήνες, επαληθεύτηκε: ο Dow Jones υποχώρησε κατά 2,5%, ο S&P 500 κατά 2,6% και ο Nasdaq κατά 2,5%. Η ένταση στις αποδόσεις των ομολόγων, οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό και η ξαφνική επαναφορά της εμπορικής έντασης μεταξύ ΗΠΑ και Ε.Ε. συνέβαλαν στο να χαλάσει το κλίμα.
Ωστόσο, η επόμενη εβδομάδα φέρνει μαζί της ένα τριπλό τεστ για τις αγορές: τα εταιρικά αποτελέσματα της Nvidia, τα νέα στοιχεία για τον δείκτη προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), και τις γεωπολιτικές εξελίξεις που επηρεάζουν το παγκόσμιο εμπόριο και την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής.
Νέα παράταση στους δασμούς: Ανάσα ή προσωρινό διάλειμμα;
Ο Πρόεδρος Τραμπ ανέστειλε την επιβολή του προγραμματισμένου 50% δασμού σε ευρωπαϊκά προϊόντα μέχρι τις 9 Ιουλίου, προσφέροντας μια προσωρινή ανάσα στους επενδυτές και στους διαπραγματευτές. Η απόφαση αυτή είχε άμεσο θετικό αντίκτυπο στις ευρωπαϊκές αγορές: ο DAX στη Γερμανία ενισχύθηκε κατά 1,7%, ο CAC 40 στη Γαλλία κατά 1,2%, και ο STOXX 600 σημείωσε άνοδο 1%. Παράλληλα, ευρώ και στερλίνα ενισχύθηκαν ελαφρώς, ενώ οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων υποχώρησαν.
Αν και η αναβολή των δασμών προσφέρει λίγο “οξυγόνο”, το γεωπολιτικό ρίσκο παραμένει. Οι επενδυτές φοβούνται ότι η εμπορική ένταση μπορεί να επανέλθει με μεγαλύτερη ένταση αν δεν υπάρξει συμφωνία ως τον Ιούλιο. Επιπλέον, η επιβράδυνση στη ζήτηση για ηλεκτρικά αυτοκίνητα και οι πιέσεις στο βιομηχανικό κόστος έχουν ήδη οδηγήσει εταιρείες όπως η Volvo να ανακοινώσουν απολύσεις.
Η Nvidia στο μικροσκόπιο: Μεγάλη εβδομάδα για το AI
Η Nvidia, η εταιρεία που ηγείται της κούρσας της τεχνητής νοημοσύνης, παρουσιάζει τα οικονομικά της αποτελέσματα για το πρώτο τρίμηνο την Τρίτη 28 Μαΐου. Με την αποτίμηση της εταιρείας να έχει εκτιναχθεί και την αγορά να περιμένει έσοδα άνω των $43 δισ., η Nvidia καλείται να αποδείξει ότι η κυριαρχία της στην AI δεν είναι απλώς “θόρυβος”.
Η ζήτηση για τα εξειδικευμένα chips AI που παράγει η εταιρεία είναι αδιαμφισβήτητη. Όμως, υπάρχουν σκιές: προβλήματα στην αλυσίδα εφοδιασμού, πιθανοί περιορισμοί στις εξαγωγές, και ενδείξεις ότι οι αναλυτές ίσως έχουν υπερεκτιμήσει τις προοπτικές της.
Η αγορά έχει ήδη αρχίσει να “τιμολογεί” το τέλειο σενάριο. Μια μικρή απόκλιση από τις προσδοκίες μπορεί να οδηγήσει σε έντονη πτώση. Είναι χαρακτηριστικό ότι, παρά τις προηγούμενες επιτυχίες της εταιρείας, η μετοχή της σημείωσε πτώση ενόψει των ανακοινώσεων. Οι επενδυτές αναμένουν επίσης νέες λεπτομέρειες για το σύστημα Isaac GR00T-Dreams, που παρουσιάστηκε πρόσφατα από τον CEO Jensen Huang στο συνέδριο Computex.
Χείμαρρος αποτελεσμάτων: Πέρα από τη Nvidia
Πέρα από τη Nvidia, αυτή η εβδομάδα είναι γεμάτη σημαντικές ανακοινώσεις:
-
Salesforce (CRM): Με την αγορά εταιρικού λογισμικού να περνά φάση αναδιάρθρωσης και τις λύσεις CRM με ενσωματωμένη AI να κερδίζουν έδαφος, οι αναλυτές θα εξετάσουν τη δαπάνη των επιχειρήσεων στον τεχνολογικό τομέα.
-
Costco: Τα αποτελέσματα της αλυσίδας λιανικής θα δώσουν εικόνα για την ανθεκτικότητα του Αμερικανού καταναλωτή, εν μέσω υψηλού πληθωρισμού και μεταβλητών επιτοκίων.
-
HP & Dell: Οι δύο εταιρείες τεχνολογίας ανακοινώνουν τα αποτελέσματά τους με επίκεντρο τις πωλήσεις υπολογιστών και τις λύσεις υποδομών AI. Οι κινήσεις τους λειτουργούν ως βαρόμετρο για την ευρύτερη αγορά hardware.
-
Okta: Η εταιρεία cybersecurity θα ανακοινώσει αποτελέσματα την Τρίτη και οι επενδυτές θα αξιολογήσουν τη ζήτηση για λύσεις ταυτοποίησης σε ένα περιβάλλον αυξανόμενων απειλών.
Το μεγάλο ερωτηματικό: Ο πληθωρισμός και η Fed
Το αποκορύφωμα της εβδομάδας είναι η ανακοίνωση του δείκτη PCE (Personal Consumption Expenditures) την Παρασκευή, που αποτελεί το αγαπημένο μέτρο της Fed για την παρακολούθηση του πληθωρισμού. Αν ο δείκτης δείξει επιμονή του πληθωρισμού, τότε αυξάνεται η πιθανότητα η Κεντρική Τράπεζα να διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο διάστημα.
Στο μεταξύ, δύο κορυφαίοι αξιωματούχοι της Fed, ο Neel Kashkari και ο John Williams, πρόκειται να μιλήσουν αυτή την εβδομάδα, προσφέροντας πιθανώς νέες ενδείξεις για τη νομισματική στρατηγική του επόμενου εξαμήνου.
Οι μεγάλοι παίκτες και οι ανατροπές
Παρά τη γενικότερη πτώση, ορισμένες μετοχές ξεχώρισαν την προηγούμενη εβδομάδα:
-
Merus NV: +33%, στα $55,14 – θετικά δεδομένα για τη βιοτεχνολογία της ώθησαν τη μετοχή.
-
Oklo Inc: +23% – Η πυρηνική startup προκάλεσε ενθουσιασμό με την τεχνολογία μικρών αντιδραστήρων.
-
United States Steel (X): +21% – Η ανάκαμψη της ζήτησης χάλυβα ενίσχυσε τη μετοχή.
-
GameStop: +7% – Η νοσταλγία των επενδυτών για το “meme stock” της πανδημίας διατηρείται.
Αντίθετα, η Costco υποχώρησε σχεδόν 1%, με τους επενδυτές να προεξοφλούν πιθανή μείωση των προαιρετικών αγορών από καταναλωτές.
Ρευστότητα, Ρίσκο και προοπτικές
Αυτή η εβδομάδα ενδέχεται να καθορίσει τη διάθεση των αγορών για το υπόλοιπο του καλοκαιριού. Αν η Nvidia επιβεβαιώσει τις υψηλές προσδοκίες, αν τα στοιχεία πληθωρισμού δείξουν υποχώρηση και αν οι γεωπολιτικές εντάσεις παραμείνουν υπό έλεγχο, τότε η αγορά μπορεί να βρει έδαφος για ανάκαμψη.
Αν όμως οι εταιρικές ανακοινώσεις απογοητεύσουν και οι πληθωριστικές πιέσεις συνεχιστούν, η στρατηγική του “go away in May” θα μοιάζει εκ των υστέρων σοφή.
Οι επενδυτές δεν αναζητούν απλώς αποδόσεις – αναζητούν σιγουριά μέσα σε ένα τοπίο όπου τίποτα δεν είναι δεδομένο. Και αυτή την εβδομάδα, ίσως να πάρουν τις απαντήσεις που περιμένουν.
