Ο διευθύνων σύμβουλος της Nvidia, Jensen Huang, προειδοποίησε ότι το πρόσφατο κύμα πωλήσεων σε μετοχές εταιρειών λογισμικού, με βασικό επιχείρημα πως η τεχνητή νοημοσύνη θα πλήξει τα επιχειρηματικά τους μοντέλα, δεν στηρίζεται σε λογική αξιολόγηση της πραγματικότητας και των τεχνολογικών τάσεων. Όπως επισήμανε, αρκετοί επενδυτές φαίνεται να υιοθετούν ένα σενάριο «μηδενικού αθροίσματος», θεωρώντας ότι η άνοδος της AI συνεπάγεται αναγκαστικά την εξαφάνιση υπαρχόντων προϊόντων.
Σύμφωνα με τον Huang, η υπόθεση ότι η AI θα αντικαταστήσει συνολικά εταιρείες και προϊόντα λογισμικού είναι «το πιο παράλογο πράγμα στον κόσμο». Η δική του οπτική είναι ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα λειτουργήσει κυρίως συμπληρωματικά: θα προσθέτει αυτοματοποίηση, καλύτερη αναζήτηση, ευφυή βοηθούς και νέες δυνατότητες μέσα στις ίδιες πλατφόρμες, αντί να καταργεί ολόκληρα οικοσυστήματα εφαρμογών. Με απλά λόγια, πολλά επιχειρηματικά εργαλεία μπορούν να γίνουν πιο παραγωγικά όταν «κουμπώνουν» πάνω τους AI μοντέλα, χωρίς να αλλάζει απαραίτητα ο βασικός τρόπος διάθεσης και τιμολόγησής τους.
Η Nvidia, που έχει βρεθεί στο κέντρο της ανάπτυξης της AI ως βασικός προμηθευτής chips για εκπαίδευση και εκτέλεση μοντέλων, έχει καταγράψει εντυπωσιακή κερδοφορία. Στους τελευταίους 12 μήνες τα κέρδη της προσέγγισαν τα 100 δισ. δολάρια, ενώ μόλις πριν από λίγα χρόνια τα ετήσια καθαρά κέρδη της ήταν κάτω από 5 δισ. δολάρια, εξέλιξη που αντικατοπτρίζει τη ραγδαία αύξηση της ζήτησης για υπολογιστική ισχύ.
Παρά τα σχόλια του Huang, ο κλάδος λογισμικού έχει πιεστεί έντονα. Το iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, που περιλαμβάνει μεταξύ άλλων τις Salesforce και Adobe, έχει υποχωρήσει περίπου 20% από την αρχή του έτους, αν και καταγράφηκε πρόσφατα μια μικρή ανάκαμψη. Η μεταβλητότητα αποδίδεται εν μέρει στον φόβο ότι οι νέες AI δυνατότητες θα συμπιέσουν περιθώρια κέρδους ή θα μεταφέρουν αξία από τους παραδοσιακούς παρόχους εφαρμογών προς νέους ανταγωνιστές.
Η εικόνα αυτή έχει φέρει ορισμένες μετοχές κοντά σε πολυετή χαμηλά, με την Adobe και τη Salesforce να αναφέρονται ως παραδείγματα τίτλων που διαπραγματεύονται σε επίπεδα πολλών ετών. Παράλληλα, παραμένει υπαρκτός κίνδυνος ότι η AI θα εντείνει τον ανταγωνισμό, επιτρέποντας σε μικρότερους παίκτες να προσφέρουν φθηνότερες ή πιο εξειδικευμένες λύσεις και να αμφισβητήσουν καθιερωμένες πλατφόρμες σε επιμέρους λειτουργίες.
Η πιο προσεκτική προσέγγιση για τους επενδυτές, στο πλαίσιο της συζήτησης, είναι η αξιολόγηση κάθε εταιρείας ξεχωριστά, με έμφαση στις επερχόμενες ανακοινώσεις αποτελεσμάτων και στις τηλεδιασκέψεις. Εκεί θα φανεί τόσο το αν η ανάπτυξη επιταχύνεται μέσω AI προϊόντων όσο και το πόσο ισχυρές είναι οι προβλέψεις (guidance) της διοίκησης για ζήτηση, τιμολόγηση και κόστη.
