Το αμερικανικό Δημόσιο άντλησε 39 δισ. δολάρια από επανέκδοση δεκαετούς ομολόγου με επιτόκιο κατακύρωσης 4,834%, το υψηλότερο που έχει καταγραφεί σε δημοπρασία δεκαετούς τίτλου από τον Αύγουστο του 2007. Παρά το επίπεδο αυτό, η ζήτηση αποδείχθηκε ισχυρή. Ο δείκτης κάλυψης διαμορφώθηκε στο 2,71, από 2,53 τον Αύγουστο, στο υψηλότερο σημείο από τον Απρίλιο του 2016.
Τι έδειξαν τα στοιχεία της δημοπρασίας
Το επιτόκιο κατακύρωσης διαμορφώθηκε περίπου 1,5 μονάδα βάσης χαμηλότερα από την τιμή που έδειχνε η αγορά λίγο πριν το κλείσιμο των προσφορών, ένδειξη ότι οι αγοραστές ήταν πρόθυμοι να πληρώσουν λίγο ακριβότερα από το αναμενόμενο. Οι έμμεσοι επενδυτές, κατηγορία που περιλαμβάνει κυρίως ξένες κεντρικές τράπεζες και θεσμικά χαρτοφυλάκια, πήραν το 79,2% της έκδοσης, από τα υψηλότερα ποσοστά που έχουν καταγραφεί. Οι άμεσοι επενδυτές απορρόφησαν το 16,5% και οι βασικοί διαπραγματευτές μόλις το 4,3%, δηλαδή έμειναν με ελάχιστο απούλητο απόθεμα.
Το φόντο των αποδόσεων
Η δημοπρασία έγινε σε μια συνεδρίαση όπου οι αποδόσεις ανέβαιναν. Σύμφωνα με την ημερήσια καμπύλη του αμερικανικού Δημοσίου, στις 8 Σεπτεμβρίου το διετές βρισκόταν στο 4,39%, το δεκαετές στο 4,80% και το τριακονταετές στο 5,25%. Την επόμενη ημέρα το δεκαετές κινήθηκε γύρω από το 4,84% και το τριακονταετές πάνω από το 5,30%. Η ανακοίνωση του υπουργείου Οικονομικών για επαναγορές ομολόγων ύψους 6 δισ. δολαρίων, τριπλάσιες από το προηγούμενο πρόγραμμα, δεν αρκεί για να αντισταθμίσει την πίεση σε μια αγορά αυτού του μεγέθους.
Γιατί ενδιαφέρει τον Έλληνα επενδυτή
Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων λειτουργούν ως σημείο αναφοράς για τις αποτιμήσεις παγκοσμίως. Όσο το ακίνδυνο επιτόκιο ανεβαίνει, τόσο ακριβότερες φαίνονται οι μετοχές με υψηλούς πολλαπλασιαστές, ενώ ταυτόχρονα τα ομόλογα προσφέρουν πλέον ονομαστικές αποδόσεις που δεν υπήρχαν για μία δεκαετία. Στη χθεσινή συνεδρίαση ο δείκτης S&P 500 μέσω του αντίστοιχου διαπραγματεύσιμου αμοιβαίου κεφαλαίου υποχώρησε 0,37% και το ταμείο μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων 0,56%.
Τι σημαίνει πρακτικά
Η ισχυρή συμμετοχή ξένων επενδυτών δείχνει ότι δεν υπάρχει, προς το παρόν, κρίση εμπιστοσύνης απέναντι στο αμερικανικό χρέος. Το πρόβλημα είναι διαφορετικό, το κόστος δανεισμού σταθεροποιείται σε υψηλότερα επίπεδα και αυτό αλλάζει τα δεδομένα για όποιον υπολογίζει αποδόσεις. Για έναν ιδιώτη με ορίζοντα ετών, το βασικό ρίσκο σε ένα ομόλογο μεγάλης διάρκειας δεν είναι η αθέτηση αλλά η διακύμανση της τιμής αν οι αποδόσεις συνεχίσουν να ανεβαίνουν.
Πηγή στοιχείων, αποτελέσματα δημοπρασίας και ημερήσια καμπύλη αποδόσεων του υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
