Η Bank of America προειδοποίησε ότι οι αμοιβές της από την επενδυτική τραπεζική στο τρίτο τρίμηνο θα κινηθούν μεταξύ 1,6 και 1,8 δισ. δολαρίων, δηλαδή τουλάχιστον 10% χαμηλότερα από τα περίπου 2 δισ. δολάρια του αντίστοιχου περσινού τριμήνου. Η εκτίμηση δόθηκε από τον διευθύνοντα σύμβουλο Μπράιαν Μόινιχαν σε συνέδριο χρηματοοικονομικών υπηρεσιών και η μετοχή αντέδρασε άμεσα, υποχωρώντας περίπου 5% και κλείνοντας κοντά στα 59 δολάρια.
Τι δείχνουν τα νούμερα
Το εύρος των 1,6 έως 1,8 δισ. δολαρίων συγκρίνεται με 2,1 δισ. δολάρια στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, οπότε η επιβράδυνση είναι ορατή και σε τριμηνιαία βάση, όχι μόνο σε ετήσια. Παράλληλα, η διοίκηση ανέφερε ότι τα έσοδα από συναλλαγές, δηλαδή το κομμάτι του sales and trading, αναμένονται σχεδόν αμετάβλητα. Σύμφωνα με την ίδια την τράπεζα, η υποχώρηση δεν αφορά μεμονωμένα τη Bank of America, καθώς το σύνολο του κλάδου κινείται περίπου 10% χαμηλότερα.
Γιατί παγώνουν οι συμφωνίες
Η επενδυτική τραπεζική ζει από τρεις πηγές, τις εισαγωγές εταιρειών στο χρηματιστήριο, τις εκδόσεις ομολόγων και τις εξαγορές. Και οι τρεις γίνονται δυσκολότερες όταν ανεβαίνει το κόστος του χρήματος. Η απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς ομολόγου άγγιξε το 5%, επίπεδο που είχε να δει από το 2023, ενώ η αγορά προεξοφλεί αύξηση επιτοκίων από τη Fed μέσα στην εβδομάδα. Όταν το επιτόκιο προεξόφλησης ανεβαίνει, οι αποτιμήσεις των υποψήφιων στόχων αμφισβητούνται, οι αγοραστές ζητούν εκπτώσεις και οι διαπραγματεύσεις είτε τραβούν σε χρόνο είτε ναυαγούν.
Οι δύο μηχανές των τραπεζών
Οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες στηρίζονται σε δύο μηχανές εσόδων. Η πρώτη είναι τα καθαρά έσοδα από τόκους, που ευνοούνται από τα υψηλότερα επιτόκια. Η δεύτερη είναι οι προμήθειες από συμφωνίες, που πλήττονται από το ίδιο ακριβώς περιβάλλον. Το μήνυμα της Bank of America είναι ότι η δεύτερη μηχανή έχει αρχίσει να χάνει στροφές νωρίτερα από ό,τι υπολόγιζαν αρκετοί, και αυτό εξηγεί γιατί η αντίδραση της μετοχής ήταν δυσανάλογα μεγάλη σε σχέση με το μέγεθος της αναθεώρησης.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον ιδιώτη επενδυτή που παρακολουθεί τον αμερικανικό τραπεζικό κλάδο, η ανακοίνωση λειτουργεί ως πρόωρη ένδειξη για το τι θα δείξουν τα αποτελέσματα τριμήνου τον Οκτώβριο. Οι τράπεζες με μεγάλη έκθεση σε προμήθειες συμφωνιών είναι πιο ευάλωτες από εκείνες που στηρίζονται κυρίως στη λιανική τραπεζική. Η βασική μεταβλητή παραμένει η πορεία των αποδόσεων, καθώς μια αποκλιμάκωση θα ξεμπλόκαρε γρήγορα την ουρά των συμφωνιών που έχουν παγώσει.
Πηγές, Bank of America Corporation, Barclays Global Financial Services Conference.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
