Το ευρώ υποχώρησε στα 1,1367 δολάρια την Πέμπτη 24 Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με την ημερήσια τιμή αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, από 1,1411 δολάρια την προηγούμενη ημέρα. Είναι το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο μηνών. Από την κορυφή του 1,1699 στις 21 Αυγούστου, το ενιαίο νόμισμα έχει χάσει περίπου 2,8% έναντι του δολαρίου.
Το δολάριο κερδίζει από τις προσδοκίες για τα επιτόκια
Η ενίσχυση του δολαρίου δεν αφορά μόνο το ευρώ. Η στερλίνα υποχώρησε στα 1,3220 δολάρια από 1,3565 στις 9 Σεπτεμβρίου, απώλεια σχεδόν 2,5% σε δύο εβδομάδες. Η κινητήρια δύναμη είναι η πεποίθηση ότι η Federal Reserve θα αυξήσει ξανά τα επιτόκια. Τα παράγωγα του CME τιμολογούσαν στα μέσα της εβδομάδας πιθανότητα κοντά στο 70% για νέα αύξηση στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου, από περίπου 50% μία εβδομάδα νωρίτερα.
Στελέχη της κεντρικής τράπεζας ενίσχυσαν αυτή την ανάγνωση. Η πρόεδρος της Fed της Φιλαδέλφειας, Anna Paulson, ανέφερε την Πέμπτη ότι ενδέχεται να χρειαστεί κάποια περαιτέρω μέτρια σύσφιξη ώστε να υποχωρήσει ο πληθωρισμός, έχοντας υποστηρίξει και την αύξηση της προηγούμενης εβδομάδας.
Οι αποδόσεις τραβούν τα κεφάλαια
Το δεύτερο σκέλος είναι οι αποδόσεις των ομολόγων. Στις 23 Σεπτεμβρίου το πενταετές αμερικανικό ομόλογο έκλεισε στο 4,99% και το δεκαετές στο 5,11%, επίπεδα που δεν είχαν παρατηρηθεί για πολλά χρόνια. Όταν ο αμερικανικός τίτλος προσφέρει τέτοια απόδοση χωρίς πιστωτικό κίνδυνο, τα διεθνή κεφάλαια στρέφονται σε δολαριακά περιουσιακά στοιχεία και η ζήτηση για το νόμισμα ενισχύεται.
Τι σημαίνει για τον Έλληνα επενδυτή
Ένα ισχυρότερο δολάριο έχει διπλή επίδραση. Για όποιον κατέχει αμερικανικές μετοχές ή ETF χωρίς αντιστάθμιση συναλλάγματος, η άνοδος του δολαρίου προσθέτει απόδοση σε ευρώ ακόμη και όταν οι δείκτες υποχωρούν. Την Πέμπτη το SPY κινούνταν με απώλειες 0,18% και το QQQ με 0,39%, ενώ το UUP, που ακολουθεί το δολάριο, κέρδιζε 0,20%.
Από την άλλη πλευρά, το ακριβό δολάριο κάνει πιο δαπανηρές τις εισαγωγές ενέργειας για την ευρωζώνη, καθώς το πετρέλαιο τιμολογείται σε δολάρια και το Brent κινείται πάνω από τα 100 δολάρια. Πρόκειται για εισαγόμενο πληθωρισμό που περιορίζει τα περιθώρια της ΕΚΤ. Αντίθετα, οι ευρωπαϊκές εξαγωγικές εταιρείες ωφελούνται, αφού τα προϊόντα τους γίνονται φθηνότερα στις διεθνείς αγορές.
Η κατεύθυνση του ζεύγους θα κριθεί από τη διαφορά επιτοκίων ανάμεσα στις δύο όχθες του Ατλαντικού. Όσο η Fed συζητά αυξήσεις και η ΕΚΤ παραμένει σε στάση αναμονής, η πίεση στο ευρώ δύσκολα θα εκτονωθεί.
Πηγές στοιχείων, Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, U.S. Department of the Treasury, Federal Reserve Bank of Philadelphia, CME Group.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
