Στις 3 Νοεμβρίου οι Αμερικανοί ψηφίζουν για τις 435 έδρες της Βουλής των Αντιπροσώπων και για 35 έδρες της Γερουσίας, 33 στο πλαίσιο της κανονικής ανανέωσης και δύο σε αναπληρωματικές αναμετρήσεις. Σήμερα η Βουλή έχει 219 Ρεπουμπλικάνους και 213 Δημοκρατικούς με τρεις κενές έδρες, ενώ στη Γερουσία οι Ρεπουμπλικάνοι διαθέτουν 53 έδρες έναντι 45 Δημοκρατικών και δύο ανεξάρτητων που ψηφίζουν μαζί τους. Τα περιθώρια είναι στενά και τα δύο σώματα θεωρούνται διεκδικήσιμα.
Τι δείχνουν τα ιστορικά στοιχεία
Από το 1950 έχουν διεξαχθεί δεκαεννέα ενδιάμεσες εκλογές και σε όλα τα δωδεκάμηνα που ακολούθησαν ο S&P 500 κατέγραψε θετική απόδοση, με μέσο όρο κοντά στο 15%. Σε εξάμηνο ορίζοντα από το 1970, ο δείκτης ανέβηκε και μετά τις δεκατέσσερις ενδιάμεσες εκλογές της περιόδου, με μέση απόδοση 15,5%. Η συνέπεια είναι εντυπωσιακή, όμως χρειάζεται μέτρο. Δεκαεννέα παρατηρήσεις είναι λίγες για στατιστικά ασφαλές συμπέρασμα και τα αδύναμα έτη, όπως το 2002 και το 2022, καθορίστηκαν από παράγοντες χωρίς καμία σχέση με εκλογές.
Γιατί η αγορά προτιμά τη βεβαιότητα
Η συνήθης εξήγηση είναι ότι το εξάμηνο πριν από τις εκλογές χαρακτηρίζεται από αβεβαιότητα γύρω από τη φορολογία, τη ρύθμιση και τις δημόσιες δαπάνες. Μόλις βγουν τα αποτελέσματα, ανεξάρτητα από το ποιος κερδίζει, το πεδίο καθαρίζει. Ο διαμοιρασμός εξουσίας ανάμεσα στην Προεδρία και στο Κογκρέσο μειώνει επιπλέον την πιθανότητα μεγάλων νομοθετικών ανατροπών, κάτι που ιστορικά οι αγορές ανταμείβουν.
Οι κλάδοι στο επίκεντρο
Στους δώδεκα μήνες μετά τις ενδιάμεσες εκλογές προηγήθηκαν ιστορικά η τεχνολογία, η επιλεκτική κατανάλωση και οι υπηρεσίες επικοινωνίας, ενώ υστέρησαν οι αμυντικοί κλάδοι και ο χρηματοοικονομικός, παραμένοντας πάντως θετικοί. Σε περίπτωση ρεπουμπλικανικού ελέγχου, η ενέργεια και οι τράπεζες θεωρούνται ωφελημένες από χαλάρωση της ρύθμισης. Σε περίπτωση δημοκρατικού ελέγχου, ευνοούνται οι δημόσιες δαπάνες και η ενεργειακή μετάβαση, ενώ η παραδοσιακή ενέργεια, η φαρμακοβιομηχανία και ορισμένοι μεγάλοι τεχνολογικοί όμιλοι θα αντιμετώπιζαν αυστηρότερο ρυθμιστικό έλεγχο.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Η φετινή συγκυρία έχει δική της δυναμική, γιατί η αγορά παλεύει ταυτόχρονα με αποδόσεις ομολόγων σε υψηλά δεκαετιών και με αμφισβήτηση των αποτιμήσεων στην τεχνητή νοημοσύνη. Το SPY, που αναπαράγει τον S&P 500, διαπραγματεύεται γύρω στα 773 δολάρια με πτώση 0,5% στην τελευταία συνεδρίαση, και το QQQ στα 747 δολάρια με πτώση 1,3%. Το χρήσιμο συμπέρασμα δεν είναι να τοποθετηθεί κανείς με βάση δημοσκοπήσεις, αλλά να περιμένει αυξημένη διακύμανση έως τις αρχές Νοεμβρίου και να μην ερμηνεύει κάθε πτώση ως αλλαγή τάσης.
Πηγές, επίσημα στοιχεία σύνθεσης του Κογκρέσου των ΗΠΑ, ιστορικές σειρές απόδοσης του δείκτη S&P 500.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
