Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς των ΗΠΑ αποφάσισε την Τετάρτη να διατηρήσει το εύρος στόχου για το επιτόκιο αναφοράς στο 3,75 έως 4 τοις εκατό. Η απόφαση ελήφθη με δέκα ψήφους υπέρ και δύο κατά, ενώ τα δύο μέλη που διαφώνησαν ζητούσαν αύξηση κατά ένα τέταρτο της μονάδας. Ήταν η πρώτη συνεδρίαση υπό τον νέο πρόεδρο της Fed, Kevin Warsh.
Οι διαφωνίες ήταν υπέρ αύξησης, όχι μείωσης
Κατά της απόφασης ψήφισαν η Lisa Cook και η Beth Hammack, οι οποίες προτιμούσαν άνοδο του εύρους στόχου κατά 0,25 της εκατοστιαίας μονάδας στη συγκεκριμένη συνεδρίαση. Το στοιχείο αυτό έχει ιδιαίτερη σημασία. Τα προηγούμενα χρόνια οι διαφωνίες μέσα στην επιτροπή προέρχονταν συνήθως από μέλη που ζητούσαν πιο χαλαρή πολιτική. Τώρα η πίεση έρχεται από την αντίθετη κατεύθυνση, γεγονός που αλλάζει τον τρόπο με τον οποίο πρέπει να διαβάζεται η παύση.
Τι λέει η ίδια η ανακοίνωση
Το κείμενο περιγράφει μια οικονομία που αναπτύσσεται με ισχυρό ρυθμό, με ανθεκτική εγχώρια κατανάλωση, υψηλή παραγωγικότητα και ισχυρές επενδύσεις σε κεφαλαιουχικό εξοπλισμό. Οι νέες θέσεις εργασίας, σημειώνεται, συμβαδίζουν με την προσφορά εργασίας και το ποσοστό ανεργίας έχει μεταβληθεί ελάχιστα. Παράλληλα η επιτροπή αναγνωρίζει ότι η αβεβαιότητα παραμένει αυξημένη, εν μέρει λόγω γεωπολιτικών εξελίξεων. Για τον πληθωρισμό η διατύπωση είναι λιτή και αυστηρή. Παραμένει αυξημένος, και η συσσώρευση περισσότερων στοιχείων θα βοηθήσει την επιτροπή να κρίνει ποια στάση πολιτικής διασφαλίζει έγκαιρη επιστροφή στον στόχο του 2 τοις εκατό. Η Fed δηλώνει επίσης ότι συνεχίζει την πολιτική διατήρησης άφθονων αποθεματικών στο τραπεζικό σύστημα.
Ο πληθωρισμός παραμένει το εμπόδιο
Τα τελευταία επίσημα στοιχεία δικαιολογούν την επιφυλακτικότητα. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή ανέβηκε 0,6 τοις εκατό τον Σεπτέμβριο σε μηνιαία βάση και 3,7 τοις εκατό σε ετήσια. Ο δομικός δείκτης, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, κινήθηκε στο 0,3 τοις εκατό τον μήνα και στο 2,6 τοις εκατό τον χρόνο. Η απόσταση ανάμεσα στα δύο μεγέθη εξηγείται κυρίως από την ενέργεια, η οποία έτρεξε με 20,4 τοις εκατό σε δωδεκάμηνη βάση, ενώ τα τρόφιμα περιορίστηκαν στο 2,5 τοις εκατό.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Το βασικό μήνυμα είναι ότι νέος κύκλος μειώσεων δεν βρίσκεται στο τραπέζι. Με δύο μέλη να ζητούν ήδη αύξηση και με τον γενικό πληθωρισμό σχεδόν δύο μονάδες πάνω από τον στόχο, το σενάριο φθηνότερου χρήματος μετατίθεται χρονικά. Αυτό στηρίζει σχετικά το δολάριο και τις βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις σε έντοκα, ενώ δυσκολεύει αποτιμήσεις που στηρίζονται στην προεξόφληση μακρινών κερδών, δηλαδή κυρίως τον κλάδο της τεχνολογίας. Η επόμενη συνεδρίαση είναι στις 8 και 9 Δεκεμβρίου και συνοδεύεται από επικαιροποιημένες μακροοικονομικές προβλέψεις, οπότε εκεί θα φανεί αν η παύση παραμένει παύση ή γίνεται στροφή.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve, Bureau of Labor Statistics.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
