Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ διατηρεί το βασικό της επιτόκιο στο εύρος 3,75% με 4%, μετά την αύξηση των 25 μονάδων βάσης που αποφάσισε στις 17 Σεπτεμβρίου 2026. Ήταν η πρώτη αύξηση από τα μέσα του 2023 και η πρώτη κίνηση επιτοκίων μετά τη μείωση του Δεκεμβρίου 2025. Ο πληθωρισμός παραμένει σαφώς πάνω από τον στόχο του 2% και αξιωματούχοι της Fed συνεχίζουν να αφήνουν ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων, σταδιακών αυξήσεων.
Γιατί η Fed στράφηκε σε αυξήσεις
Ο πρόεδρος της Fed του Ρίτσμοντ, Τομ Μπάρκιν, εξήγησε το σκεπτικό της απόφασης σε ομιλία του στις 22 Σεπτεμβρίου. Όπως ανέφερε, ο πληθωρισμός βρίσκεται πάνω από τον στόχο του 2% για περισσότερα από πέντε χρόνια, ενώ οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό υπερτερούν πλέον των κινδύνων για τη μέγιστη απασχόληση. Αυτή ήταν, με τα λόγια του, η αιτία της αύξησης. Το ποσοστό ανεργίας διαμορφώθηκε στο 4,1% τον Αύγουστο, εικόνα που περιέγραψε ως ανθεκτική και όχι ως πηγή ανησυχίας. Στο ερώτημα αν θα χρειαστούν πρόσθετες αυξήσεις και πόσες, η απάντησή του ήταν ότι θα φανεί.
Η εικόνα του πληθωρισμού
Σύμφωνα με το Bureau of Economic Analysis, ο δείκτης τιμών PCE αυξήθηκε 3,6% τον Σεπτέμβριο σε ετήσια βάση, ενώ ο δομικός δείκτης, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, ανέβηκε 3,1%. Τα στοιχεία δημοσιεύτηκαν στις 29 Οκτωβρίου. Τον Ιούλιο οι αντίστοιχες μετρήσεις ήταν 3,7% και 3,3%, οπότε η αποκλιμάκωση υπάρχει αλλά είναι αργή. Σημασία έχει και η σύνθεση. Περισσότερο από το 60% των συνιστωσών του δείκτη PCE αυξάνεται ταχύτερα από 3% ετησίως, στοιχείο που δείχνει ότι η πίεση δεν προέρχεται από δύο ή τρεις μεμονωμένες κατηγορίες αλλά είναι διάχυτη.
Ο ρόλος των επενδύσεων σε τεχνητή νοημοσύνη
Ένα σημείο που ξεχωρίζει στην ανάλυση της Fed είναι η συμβολή του επενδυτικού κύκλου στην τεχνητή νοημοσύνη. Σε μία μόνο εβδομάδα του 2026 ανακοινώθηκαν σχετικές επενδύσεις κοντά στα 700 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η κατασκευή κέντρων δεδομένων επιβαρύνει τις αλυσίδες εφοδιασμού, από τον εξοπλισμό έως την ηλεκτρική ενέργεια. Το αποτέλεσμα είναι πρόσθετη πληθωριστική πίεση, η οποία προσμετρήθηκε στην απόφαση για σύσφιξη. Με άλλα λόγια, ο κύκλος επενδύσεων που στηρίζει τις αποτιμήσεις στη Wall Street δυσκολεύει ταυτόχρονα το έργο της κεντρικής τράπεζας.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή η βασική συνέπεια είναι ότι το σενάριο των συνεχών μειώσεων επιτοκίων στις ΗΠΑ δεν ισχύει πλέον. Ένα περιβάλλον σταθερών ή ανοδικών αμερικανικών επιτοκίων στηρίζει τις αποδόσεις των ομολόγων, ασκεί πίεση στις αποτιμήσεις μετοχών υψηλής ανάπτυξης και επηρεάζει την ισοτιμία ευρώ και δολαρίου, άρα και τις αποδόσεις σε ευρώ όσων τοποθετούνται σε αμερικανικά assets. Το επόμενο κρίσιμο στοιχείο είναι η δημοσίευση των στοιχείων PCE στις 25 Νοεμβρίου.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve, Bureau of Economic Analysis, Federal Reserve Bank of Richmond.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
