Η Strategy, γνωστή παλαιότερα ως MicroStrategy, θα αφαιρεθεί από τους δείκτες MSCI Global Investable Market μετά το κλείσιμο της 30ής Νοεμβρίου 2026. Η απόφαση προέρχεται από νέο κανόνα του παρόχου δεικτών για τις μη λειτουργικές εταιρείες και αφορά επίσης την ιαπωνική Metaplanet. Η εταιρεία βγαίνει από το σύνολο των παγκόσμιων δεικτών MSCI, συμπεριλαμβανομένου του MSCI USA. Η μετοχή της υποχωρεί περίπου 20% από την αρχή του έτους.
Πώς δουλεύει ο νέος κανόνας
Ο κανόνας οριστικοποιήθηκε στα μέσα Οκτωβρίου. Αξιολογεί πρώτα το ύψος των λειτουργικών περιουσιακών στοιχείων και στη συνέχεια πέντε χρηματοοικονομικούς δείκτες. Μια εταιρεία που αποτυγχάνει σε τουλάχιστον τέσσερις από τους πέντε μπορεί να κριθεί μη επιλέξιμη. Για όσες βρίσκονται ήδη στους δείκτες απαιτείται κανονικά αποτυχία σε δύο διαδοχικές ετήσιες περιόδους αναφοράς, προϋπόθεση που η Strategy είχε καλύψει, καθώς απέτυχε και σε δοκιμαστική εφαρμογή του Αυγούστου. Περίπου είκοσι άλλες εταιρείες με παρόμοιο προφίλ, μεταξύ τους η SharpLink, παραμένουν υπό παρακολούθηση.
Το μέγεθος των εκροών
Οι εκτιμήσεις για τις αναγκαστικές πωλήσεις από παθητικά κεφάλαια κινούνται γύρω στα 2,8 δισεκατομμύρια δολάρια, με το μεγαλύτερο μέρος να συγκεντρώνεται στο κλείσιμο της 30ής Νοεμβρίου. Αν ακολουθήσουν και άλλοι πάροχοι δεικτών, η JPMorgan υπολογίζει ότι το ποσό μπορεί να φτάσει τα 8,8 δισεκατομμύρια δολάρια. Η ίδια η Strategy υποστηρίζει ότι η επίπτωση είναι διαχειρίσιμη, καθώς τα κεφάλαια δεικτών κατέχουν περίπου 13 εκατομμύρια μετοχές, δηλαδή 3,1% των βασικών μετοχών, ποσότητα μικρότερη από τον όγκο μιας συνεδρίασης. Ο εκτελεστικός πρόεδρος Michael Saylor χαρακτηρίζει τον κανόνα μεροληπτικό και επιμένει ότι η εταιρεία παραμένει πραγματική επιχείρηση λογισμικού. Η εταιρεία είχε προειδοποιήσει για το ενδεχόμενο αποκλεισμού στην κατάθεση του τρίτου τριμήνου.
Τι σημαίνει πρακτικά
Το bitcoin κινείται κοντά στα 73.600 δολάρια, περίπου 16% χαμηλότερα από την αρχή του έτους, και η αφαίρεση από τους δείκτες αφαιρεί μια σταθερή πηγή ζήτησης για τη μετοχή. Το ουσιαστικό μήνυμα για τον ιδιώτη επενδυτή είναι ότι οι εταιρείες οι οποίες λειτουργούν κυρίως ως όχημα έκθεσης σε κρυπτονομίσματα αντιμετωπίζουν πλέον θεσμικό κίνδυνο, πέρα από τον κίνδυνο της τιμής του bitcoin. Όποιος επιλέγει έκθεση μέσω μετοχής αναλαμβάνει επιπλέον την αβεβαιότητα της κατάταξης στους δείκτες, της μόχλευσης και της απόκλισης της αποτίμησης από την καθαρή αξία των αποθεμάτων. Τα ETF που επενδύουν απευθείας σε bitcoin δεν επηρεάζονται από αυτή την αλλαγή.
Πηγές στοιχείων, MSCI, Strategy Inc.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
