Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται σχεδόν βέβαια να προχωρήσει αύριο Πέμπτη σε μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, με τις αγορές να προεξοφλούν την κίνηση σε ποσοστό 99%, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.
Η κίνηση αυτή θα οδηγήσει το βασικό επιτόκιο καταθέσεων στο 2%, στο μισό από το υψηλό του 4% που είχε φτάσει στα μέσα του 2023.
Τι αλλάζει από εδώ και πέρα
Παρότι η μείωση θεωρείται δεδομένη, η πορεία της νομισματικής πολιτικής παραμένει αβέβαιη.
Ο πληθωρισμός υποχωρεί – στο 1,9% τον Μάιο σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία – και η ανάπτυξη παραμένει υποτονική, με το ΑΕΠ της Ευρωζώνης να αυξάνεται μόλις κατά 0,3% το α’ τρίμηνο του 2025.
Οι κίνδυνοι είναι πολλαπλοί:
-
Η δασμολογική πολιτική του Τραμπ
-
Πιθανά αντίμετρα της Ε.Ε.
-
Η μεγάλη δημοσιονομική μεταστροφή της Γερμανίας
-
Και τα σχέδια για ευρωπαϊκό επανεξοπλισμό
Προβλέψεις για τα επιτόκια
Οι περισσότεροι αναλυτές βλέπουν περαιτέρω μειώσεις εντός του έτους, αλλά χωρίς σαφείς δεσμεύσεις από την ΕΚΤ.
-
Η Capital Economics εκτιμά ότι η επόμενη μείωση ίσως έρθει ήδη τον Ιούλιο.
-
Η Barclays προβλέπει δύο ακόμη μειώσεις (Σεπτέμβριο και Δεκέμβριο), ενώ προβλέπει πάγωμα το καλοκαίρι.
-
Η BofA σημειώνει ότι η ΕΚΤ «τελειώνουν οι λόγοι για να μην πάει κάτω από το 2%», αν και δύσκολα θα δώσει σήμα για πόσο χαμηλά μπορεί να φτάσει.
Η δημοσίευση των νέων μακροοικονομικών προβλέψεων της ΕΚΤ αναμένεται να καθορίσει τη ρητορική, ενώ ο ΟΟΣΑ εκτιμά ότι το 2025 η ευρωζώνη θα εμφανίσει ανάπτυξη 1% και πληθωρισμό 2,2%.
Πώς επηρεάζονται οι καταναλωτές
Μια νέα μείωση επιτοκίων επηρεάζει κυρίως τα επιτόκια καταθέσεων και δανείων.
-
Οι βραχυπρόθεσμες καταθέσεις κινούνται συνήθως πιο άμεσα με τις αποφάσεις της ΕΚΤ:
Οι τράπεζες θα λαμβάνουν λιγότερο τόκο για τα αποθεματικά τους στην ΕΚΤ, άρα πιθανόν να μειώσουν τα επιτόκια στις αποταμιεύσεις. -
Τα μακροπρόθεσμα επιτόκια δανείων (π.χ. στεγαστικά με 10ετή διάρκεια) εξαρτώνται περισσότερο από τις μελλοντικές προσδοκίες. Καθώς η αγορά είχε ήδη προεξοφλήσει τη μείωση, είναι πιθανό να μην υπάρξει σημαντική αλλαγή στις αποδόσεις αυτών των προϊόντων.
